““中国休闲零食第一股”来伊份业绩掉队凸显线上短板”

拥有“中国休闲零食第一股”光环的上海来伊部股份有限公司(以下简称“来伊部”。 603777.sh )也许很难再继续昔日的辉煌了。

近日，伊部、良品店、松鼠等零食上市公司相继发布了年三季度财报，三家公司净利润均出现下滑。 其中，来伊部为归母净利润亏损3758万元，同比下滑350%，成为业绩跌幅最大的休闲零食公司。

有趣的是，上市近4年后的赖股股价从最高点下跌了近7成。 虽然积极转型布局了网上交易业务，但易部电商业务成效不明显，可能是易部业绩下滑的主要原因之一。

净利润的损失扩大

10月30日，来伊部公布了年三季度业绩报告，持续了业绩损失状态。 上三季度，来伊部实现营业收入29.99亿元，比去年同期增长2.90%。 净利润为-3758.7万元，比去年同期减少349.46%。 也就是说，在今年短短的三个季度内，过去两年的净利润损失将消失。

中国休闲零食第一股，自明年10月上市以来，业绩开始走下坡路，陷入增收不增利的怪圈。 从2019年到2019年，来伊部的归母净利润分别为1.01亿元、1010万元、1037万元，分别同比变动-24.42%、-90.035、2.59%。

来伊部归母净利润有下降的趋势，但没有出现亏损情况，但扣除非归母净利润指标后，来伊部的亏损由来已久，并有扩大的态势。

年和2019年，来伊部的扣非返母净利润分别损失4652.51万元、3295.98万元。 年上半年，来伊部扣除非归母净利润损失998.67万元，比去年同期减少133.95%，但年前三季度，来伊部扣除非归母净利润损失扩大到7240.36万元，比去年同期扩大777.66%。

在公告中，赖部对企业的损失情况主要起因于费用的增加。 例如，年业绩的变动是“第一，企业电子商务平台的损失增加和企业广告推广费用的增加所致”。 年表示，重点是加强全渠道建设、新市场布局、新闻与管理技术投入、各行业高级技术管理人才引进，增加相关费用。 ”。 年上半年是“第一，由于拓宽渠道导致费用上升”。

最新数据显示，年前三季度，来伊部研发费用910.9万元，同比增长52.49%，首要得益于中台项目的投入、产品升级以及新产品开发的增加。

有趣的是，来伊部近年来得到了很多政府补助。 11月11日，来伊部宣布，从年10月27日至年11月9日，企业累计领取与收益相关的政府补贴323.27万元，不到一个月就超过了2019年净利润1037.07万元的10%。

据整理，年，2019年，来伊部共领取政府补贴4638.56万元，是其两年净利润之和的2.26倍。 自今年以来，截至去年11月11日，来伊部陆续发布了政府补助的14条公告，累计得到政府补助2624.33万元，但仍难以挽救母亲净利润亏损扩大的态势。

业绩和市场价格下降

根据伊部官网资料，企业创立于1999年，总部位于上海，经过几年的直营连锁化发展迅速，2006年伊部离开上海，将业务扩展到江苏市场。 年，来伊部成功在上海证券交易所敲钟上市，成为中国“休闲零食第一股”。

但是在市场上，公司发展很快，就像逆水行舟，不进则退。 来伊部是第一家在休闲零食领域上市的公司，但在领域无法阻止后来者居上。 在休闲零食领域，3只松鼠、良品店等有名的休闲零食公司相继上市，都是来伊部的目标公司，很快抢占了来伊部的“休闲零食第一股”的风头。

(来伊部wind数据截图)

随之，来伊部的各项表现逐渐落在人后。

在市场价格方面，来伊部的表现也与良品店、松鼠3只有很大差距。 根据wind数据，截至去年11月10日，回收的良品铺子、3只松鼠市值分别为253.39亿元、223.32亿元，而易部市值仅为44.40亿元。

根据工作成绩，wind相关财务数据显示，今年三季度，三只松鼠实现收入72.3亿元，同比增长7.7%。 实现归母净利润2.64亿元，同比减少10.62%的良品铺子实现销售额55.30亿元，比去年同期增长1.29%，回到净利润2.64亿元，比去年同期减少16.15%。 同期，来伊部的收入仅为前二者的一半，归母净利润为亏损，业绩垫底。

“投资者网”整理了数据，发现来伊部上市4年来，股价已经下跌了7成以上。 根据wind数据，截至去年11月10日的收盘价，赖股价为13.17元/股，比上市初期年11月11日的股价峰值56.54元/股下跌74.66%。

(松鼠3只，良品店，来伊部3季度数据来源: wind )

电商晚了出现短板

商务部流通产业促进中心的《成本上升背景下零食领域快速发展报告》预测，全年零食领域生产总值接近3万亿。 伊部自成立以来的快速发展并不理想，其市场份额在万亿市场规模中只是沧海一粟。

伊部在市场上最致力于构建国内领先的专业化休闲食品连锁经营平台，在“直营+加盟”的店铺中一齐扩大发展规模。 截至年6月30日，企业连锁店总数为2801家。 其中直营店2430家，加盟店371家。 店覆盖上海、江苏、浙江、北京、天津、安徽、江西、重庆、广东等全国25个省(自治区、直辖市)，扩展到全国100多个大中城市。

但是，在休闲零食领域，e经过多年的快速发展和沉淀，赶不上休闲零食电子商务的快速发展浪潮，电子商务业务的快速发展滞后。 据来伊部年报数据显示，年上半年，来伊部在线交易实现营业收入3.28亿元，仅占营业总收入的15.35%。

数据显示，年上半年，良品店、三只松鼠的线上交易分别实现营业收入18.6亿元、44.65亿元，分别占营业收入的52.45%、85.02%。 与同行相比，伊部的电商业务发展明显落后。

根据wind数据，年第三季度，来伊部毛利率为43.64%，超过良品店31.50%、松鼠3只27.03%的毛利率。 被定位为高端休闲零食的来伊部，在毛利率方面很有特点，但在电商快速发展的今天，特别是受疫情影响，在费用行为向线上转移的一些变化中，与同行业竞争对手相比，来伊部的线上渠道出现了薄弱的弊端，

中国食品产业分解师朱丹蓬在“投资者网”上表示:“来伊部的店基本在江浙沪地区，这些地区疫情控制力度较大，对以线下店为主的来伊部来说，疫情影响较大。 目前，来伊部正处于转型期、升级期、新产品宣传期，在此期间也在调整来伊部的快速发展步伐。 ”。

朱丹蓬表示，休闲零食领域必须是线上线下一体化快速发展、线上线下相互融合、线上线下互补的短板。 伊部线下店发展很快。 如果补充在线渠道这个短板，将来伊部的迅速发展还是值得期待的。 ”。