“神奇制药销售费畸高年均6.9亿元 超三成营收被用作营销”

14年业绩低迷的75岁张芝庭复出等待考试

知名药企魔法制药( 600613.sh )又有重大人事调整，75岁的张芝庭担任董事长。 此前，企业董事长是39岁的张波涛，张波涛是张芝庭之子。

魔法制药发表的这项人事变动公告备受市场关注。 三年前，张芝庭辞去了企业董事长的职务。 理由是身体的原因。

75岁的高龄，时隔3年的重新开始，奇迹制药发生了什么？

11月8日下午，魔法制药董秘吴克斧回答了长江商报记者。 据说3年前张芝庭辞职是因为年龄想休息。 目前身体还不错，每天能工作半天。

市场担心的是，上了年纪的张芝庭能承受医药市场激烈竞争的重压吗？ 能否挽回奇迹制药经营快速发展的困境？

年，魔法制药借助外壳投资永生，实现了整体上市。 但是，上市以来，经营没有什么起色，从年到年，净利润(归属于上市公司股东的净利润)连续3年下降。 今年三季度，企业实现净利润0.82亿元，由减少转为增加，但仍低于去年三季度的业绩水平。

和国内许多医药公司一样，魔法制药也是重营销轻研发公司。 今年上半年，企业销售费用为3.92亿元，销售费率超过40%，其中6成的费用用于营销。 同期，企业研发费用仅为0.12亿元，仅为销售费用的3.06%。

张芝庭休息三年后出山

因身体不适辞职的张芝庭再次重新开始，不得已而病倒。

10月30日晚，魔法制药发布重大人事变动公告。 公告称，近日，企业接到董事长张波涛的辞职申请，辞去企业董事长、董事及董事会战术委员会主任委员职务，其辞职申请在企业董事会选举新任董事长、企业股东大会重新选举新任董事后生效。

公告称，魔法制药第九届董事会第十五次会议通过相关议案，董事会选举张芝庭第九届董事会理事长和企业第九届董事会战术委员会主任委员职务。

这个人事变动有点出乎意料。 张芝庭是魔法制药的创始人，属于75岁以上的老年人。

3年前，也就是年7月29日，魔法制药宣布，企业收到董事长张芝庭的书面辞职报告。 由于身体原因，张芝庭辞去了企业董事长一职，辞职后仍担任企业董事。

那时张芝庭72岁，其辞职并不出乎市场意料。 张芝庭辞职后，由36岁的儿子张波涛接任，担任企业董事长。

根据企业法相关规定，企业董事会任期为三年。

长江商报记者梳理了a股企业董事会换届后发现，董事会逾期服务现象屡见不鲜，如万科虽存在逾期服务现象，但在正常情况下极不存在。

很明显，张波涛的理事长任期没有届满。 此次人事变动自张芝庭任期通过本届董事会审议之日起至第九届董事会届满之日止。 这意味着张芝庭的任期到明年6月16日为止，只有8个月。

张波涛辞职的理由是什么？ 现在，张波涛不过39岁，正是年富力强的时候。

年迈的张芝庭能承受工作的重压吗？ 是临时救助场还是会成为常态？

魔法制药董秘吴克我对长江商报记者说，三年前，张芝庭辞去董事长职务是因为年龄原因想休息。 关于其身体现状，他现在每天工作半天。

壳牌14年的业绩不好

张芝庭的重整让人联想到魔法制药的经营业绩不好。

魔法制药于2003年进入资本市场，但真正为市场所熟知的是年。 这一年，通过上海恒生投资实施了魔法药业、柏强药业的收购，完成了整个魔法集团药业板块的上市。 这一直被市场认为是魔法制药正式租借壳牌上市的。

事实上，从2005年到2005年，从年到年，这14年间，魔法制药的经营成绩并不理想。 从2005年到2007年，其营业收入长期在亿元以下，净利润增长和减少交替出现，最高只有0.18亿元，2009年一度亏损0.24亿元。

从2007年开始，由于奇迹集团药业板块整体上市，经营业绩明显好转。 从年到年，其营业收入从9.29亿元增加到18.53亿元，基本上翻了一番。 净利润波动频繁，年为1.12亿元，年增至2.17亿元，但从年到年连续减少3年，到年为1.06亿元，扣除非净利润不足亿元。

今年，魔法制药经营比较好转。 三季度，企业实现营业收入14.21亿元，同比增长9.79%，净利润0.82亿元，同比增长27.44%，扣除非净利润0.81亿元，增幅达到53.83%。

总体上，近7年来，企业经营业绩处于衰退状态。 今年第三季度的经营业绩有所好转，但依然低于年前的第三季度，与年前的第三季度大致相同。

二级市场方面，魔法制药年6月15日，股价一度逃至34.28元/股，市值达到153亿元。 目前其市值为37亿元，仅4年就蒸发了116亿元。

收益的三成以上用于市场营销

魔法制药经营业绩不佳，除了自身产品市场竞争力不强外，还直接关系到企业营销费用昂贵。

年以来，魔法制药产品综合毛利率呈现下降趋势，年最高降至78.70%，年、年降至60%左右。

60%的毛利率被计算为高毛利率，相比之下纯金利率却很可怜，很低。 企业净利率也在持续下降，年为13.98%，去年为5.31%。

高毛利率、低净利率的原因是高销售费。 魔法制药的销售费用很高，从年到年分别为4.58亿元、6.65亿、7.76亿、7.08亿、7.24亿、8.25亿元，年均约6.9亿元。 年，其销售汇率为51.39%，之后有所下降，但基本维持在44%左右。

销售费用中，超过7成的是营销费。 去年，企业8.25亿元的销售费用中，业务学习交流费1.14亿元、产品交流费0.84亿元、广告推广费1.76亿元、产品宣传费2.17亿元共计5.91亿元，占当年销售费用的71.64%，占当年营业收入的31.89%。 年，其营销费用为4.14亿元。 去年，市场营销费增幅为42.75%，远远超过当年营业收入的6.75%增长率。

值得一提的是，魔法制药销售费项目名目繁多，如患者交流培训费、咨询费、培训费等未包括在营销费用中。

备受瞩目的是，业务学习交流费达到1亿1400万元，不正是会议费的代名词吗？ 年，企业会议费达到1亿9千万元。 会议费备受诟病，被指责为药企在学术会议上进行利润输送的手段。 年，魔法制药的差旅费一度达到1.39亿元，同样被称为会议费的转移。

与市场营销费相比，研究开发费极少。 去年，企业研发投入0.23亿元，营销费用约为研发投入的26倍。

魔法制药是非常典型的家族公司。 张芝庭一家等合计了企业近58%的股权。 近年来，实际统治者一致行动的张沛、张雅等频繁减持现金。

11月5日，魔法制药再次宣布减持计划，企业控股股东一致行动的张喜倩计划在未来6个月内完成100万股清仓计划。