“阳光100中国今年上半年仅完成25%销售目标 一个月出售60亿资产46亿用于还债”

逆水行舟，不进则退。 2019年，阳光100中国( hk.02608 以下简称“阳光100”)自行确定的销售目标为150亿元，比去年的175亿元下降了约14.29%。

向下修正目标，销售额的目标完成度不高。 今年前6个月，企业合同销售金额仅为年销售目标的25.25%，销售金额、销售面积均比去年同期减少。

数据显示，年-年，阳光100的销售业绩分别为71.1亿元、64.2亿元、69.8亿元、69.1亿元。 年，阳光100制定了175亿元的销售目标，最终销售业绩为120.96亿元。

销售业绩出乎意料，太阳能100本身有很大的资金压力。 据长江商报记者整理，截至年底，企业负债总额为518.43亿元，同比增长约11.21%。 其中，流动负债约279.89亿元，纯负债率从年的231.6%增加到年的261.6%，涨幅达到30个百分点。

据长江商报记者介绍，今年4月阳光100已连续出售2项高质量资产缓解60亿美元现金压力，其中近46亿美元用于偿还债务。

财经评论家肖磊指出，中小房企未来面临的压力还很大，高负债运行的价格越来越高，市场本身陷入周期调整，如果没有足够的现金储备来应对房地产低增长时代，许多中小房企将面临更大的快速发展挑战，生存空

半年只完成四分之一的销售目标

阳光100中国创立于1999年，其前身广西万通公司由易小迪创立于1992年。 1999年，阳光100中国在北京cbd成功开发了阳光100国际公寓项目，随着中国房地产市场化的发展，进入了快速增长期。

最近，日光披露了未经审计的运营数据。 2019年6月，阳光100未审核合同销售额约7.4亿元(含小股操盘手项目4300万元)，对应合同销售面积约55931平方米。 今年上半年，阳光100中国实现未审核合同销售额约37.88亿元(含小股操盘手项目7.27亿元)，合同销售面积约312441平方米。

根据阳光100中国业绩会的数据，2019年企业的合同销售目标约为150亿元，据此，上半年只实现了年目标的25.25%。

事实上，年销售也不及预期，企业年合同销售额为120.96亿元，同比增长14%。 收入比去年同期增长10.2%，达到75亿7900万元。

虽然合同销售较上年有所上升，但以管理层年初提出的175亿元销售目标计算，太阳能100只实现了全年目标的69.12%。 此外，全年阳光100强由盈余转为赤字，创纪录的权益股东应占亏损3000万元，全年权益股东应占溢利5.931亿元。 据阳光100日报道，年度溢利减少71.4%，达到人民币2.428亿元，主要为应收账款和其他应收账款计提损失准备人民币9.474亿元。 如果不重复一次亏损准备，调整后年度溢利应增加17.9%至10.01亿元，调整后年度权益股东应增加溢利的22.8%至7.28亿元。

另外，管理层表示，预计企业今年将实现约140亿元的退保。 同时以约13亿元进行土地购买。 截至年12月31日，阳光100中国土地储备总建筑面积1500万平，权益土地储备面积1016.7万平。

在克瑞数据、年度、中国房地产公司销售200强名单中，阳光100中国居第146位。 年度，企业在排行榜上下降到第157位。

易居研究院研究负责人严跃进认为，销售任务之所以完成得不好，其实是因为营销力度不够，可销售的项目比较少，业绩容易发生较大波动。 销售业绩不好，也容易对现金流等产生较大的影响。 当然如果出现了对外借款，只有理解公司现有的投资渠道比较少，才能通过借款实现增值。 另外，也不排除内部在资金运营上存在各种各样的差异。

每月出售60亿资产以缓解资金压力

在今年3月29日的年度业绩发布会上，阳光100中国管理层表示，将在2019年进行高质量的土地销售，以支持企业流动性缺口，为企业未来2~3年的业务转型补充资金。 部分土地全部出售，部分土地保存部分所有权进行联合开发。 该企业管理层预测，出售土地的收入将达到数十亿元至百亿元。

3月底提出“出售高质量土地以支持流动性缺口”的太阳光100，将于4月陆续出售两家项目企业的股票。

长江商报记者观察到，今年4月阳光100连续出售2项高质量资产缓解了60亿美元的现金压力。 4月2日，阳光100中国以约13.34亿元的金额出售重庆阳光壹百七十%的所有权，受让人具有通融性。 4月14日，阳光100中国宣布，持股55%的子公司社长佳国际有限公司将以约46.64亿元的价格出售卓星集团有限企业和佳兆业集团控股有限企业的子公司凯选有限企业。

在重庆阳光100股交易中，企业免除4.98亿元股东贷款利息，账面损失4.85亿元。 出售上述两项资产获得对价近60亿元，企业将其中45.78亿元用于偿还债务。

阳光100抛售项目所有权的行为被市场质疑债务压力的存在。 年报显示，该集团总负债约518.44亿元，同比增长约11.21%。 其中，流动负债约279.89亿元，较去年同期有所上升。 另外，该集团的流动比率略有下降，但由于贷款和借款总额的增加，净负债率从年的231.6%增加到年的261.6%，涨幅达到30个百分点。

另一方面，在现金流方面，年末，该集团持有的现金和现金等价物约为25.88亿元，每年需要支付39.59亿元，现金目前无法覆盖短期到期债务。

标准普尔在年底发布的评级报告显示，阳光100近年来的运营收益率和现金流有所改善，但商业模式的可持续性仍面临风险。 标准普尔表示，由于该企业短期债务到期时间长、现金水平低，未来12个月表现疲弱。 另外，这家企业可能容易受到国内信贷环境进一步紧缩的影响。

值得注意的是，2019年1月17日，阳光100股价暴跌76%，当日最低价0.86港元，后期回升，但仍达64.59%，当日价格为每股1.13港元，阳光100看到这种形式，立即企业运营

与之相比，阳光100认为，虽然企业年末整体有息债务较年末略有增加，但长短债务结构稳定，常规融资渠道畅通，各类信贷额度仍超过165亿。 目前，企业整体财务状况稳健，运营正常。

融资价格高的企业超过13%

为了弥补涨幅的差距，阳光100不惜以13%的投资回报率获得融资。

1月24日，企业宣布，北京信托2年内为企业提供20亿元以下资金，企业向北京信托转让项目企业79%的股权，剩余21%的股权为北京信托担保，另一附加条件为北京信托年投资收益不低于信托本金的13%。

1月29日，阳光100申请的规模7亿元的融资计划被上海证券交易所中止发行。 这对于资金紧张的阳光100来说，就像雪上加霜。

6月28日，企业发行2021年到期的2亿美元优先股，年利率达11.5%，用于偿还债务和常规企业用途。

“找零”然后在海外“借钱”。 年，企业给予第三方贷款30.29亿元，按年利率11%计算利息。 此外，还有10.20亿元对外贷款，计入“其他经营费用”项目。

年报显示，该金已出现“信用风险显著增加”的情况，存在回款不明确性。 首要原因是这个神秘保证人协助有关部门调查失去了联系。 年末，企业将为这笔贷款准备9.02亿元。

在变革的道路上，阳光100也被锁住了。 从年开始，阳光100开始从以前流传下来的住宅开发向“街区综合体”模式转变，逐渐减缓了土地和项目的扩张速度。 以支付的土地和收购项目价款为例，全年和全年支出分别为17.03亿元、17.94亿元，全年这一数字降至4.962亿元。

转换后的日光100以街区综合体、服务式公寓、特色小镇三大类产品为中心。 但是，这三种不同的行业有共同点。 也就是说运营水平要求高，资金收益周期长，没有给企业带来很大的收入贡献。 在会计年度业绩会上，企业董事局主席兼行政总裁易小迪对此表示不满。

关于阳光100的转换之路，业内认为，目前许多开发商转型运营商的道路并不顺利。 特别是他主攻的街区综合体、服务型公寓、特色小镇几个，前期投入特别大，运营周期长，被认为不容易高周转。 商业运营一定会在运营开始后受益。 确实，比拿地卖房子之前卖钱还快。