“并购重组 上市企业重组拟提高适应性包容度”

并购重组是上市公司快速发展的重要途径。 优化并购重组制度，有助于提高上市公司质量，激发市场活力，比较有效地应对外部风险和挑战。 但是，被束缚并不意味着搁置。 在放松重组的基础上，继续加强对违法违规行为的监管，坚决打击恶意炒股、内幕交易、市场操纵等行为，督促各交易主体履行职责，支持上市公司通过并购重组提高内生动力——

6月20日晚，中国证监会印发《上市公司重大资产重组管理办法》(简称《重组办法》)，向社会公开征求意见，放宽重组上市认定标准，缩短认定期限，符合国家战术的新兴产业恢复创业板重组上市、重组上市补助融资等多项预期 这个变化会给并购重组市场带来那些变化？ 监管怎么跟进？ 投资者应该怎么想？

推进合并重组市场的变暖

证监会相关负责人表示，调整优化并购重组制度是资本市场服务实体经济的必然要求，对完善更符合我国国情的资本市场多元化退出途径和出清方法，提高上市公司质量，激发市场活力具有重要作用。 重组上市是并购重组的重要交易类型，市场各方高度关注。 从中性、客观上看待重组上市这一市场工具，有助于正确把握市场规律，确定市场预期，结合我国现阶段的基本国情，逐一发挥资本市场服务实体经济的功能作用。

因此，为了进一步梳理重组上市功能，激发市场活力，证监会计划对现行监管规则的执行效果展开系统的判断，进一步提高《重组办法》的“适应性”和“包容度”。

一是取消上市认定标准中的“净利润”指标，支持上市公司通过并购重组实现资源整合和产业升级。 二是将“累计第一次大致”的计算期进一步缩短为36个月，让收购方及其相关人员控制企业后，加快高质量资产的注入。 三是促进创业板企业持续转型升级，支持符合国家战术的高新技术产业和战术性新兴产业相关资产重组创业板上市。 四、拟恢复重组上市配套融资，多渠道支持上市公司配置资产改善现金流，发挥协同效应，将社会资金集聚于具有自主创新能力的高新技术企业。 另外，此次改编将集中确定科创板企业并购重组监管规则的联系安排，简化指定媒体披露要求。

“在规则适用方面，证监会批准前，上市公司涉及编辑后公布实施的《重组办法》变更的若干事项，如对原交易方案构成重大调整的，应当按照《重组办法》的有关规定重新履行决定、披露、申请等程序 ’证监会的相关负责人说。

下一步，证监会将推进市场化改革，加强对违法违规行为的监管。 通过“三点一线”监管体系提高并购重组全链监管效能，继续严格监管并购重组“三高”问题，坚决打击恶意炒作、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，“突然”重组、盲目 加强中介机构监管，引导各交易主体恢复责任，支持上市公司通过并购重组提高内生动力，比较有效地应对外部风险和挑战。

新时期证券首席经济学家潘东认为，并购重组对上市公司经营快速发展具有重要积极作用，监管部门将通过一系列并购重组放松政策，进一步释放鼓励上市公司并购重组的政策信号。 监管层放松并购重组新闻发布要求，结合复职制度缩短并购重组停止时间，赋予市场主体特别是民营企业在并购重组中越来越多的定价博弈空之间，激发并购重组市场的活力，推动并购重组市场的恢复。