“主动退市第一股“回归” 国重装5获准重新上市”

3月13日，在离开a股近5年的国重装5公告中，上海证券交易所同意重新上市交易企业股票。 年5月，中国双重挂牌转让由上海证券交易所退市至全国股转系统，成为年退市制度改革后首次自主退市案例，年3月重组后也更名为国机重组。

退市企业“复活”的第一例是长航油运，去年1月8日重新上市，证券简称改为“招商南油”。 目前汇丰5、创智5、天创5、大通5等老三板企业也在积极计划回归a股，但业内专家认为，老三板企业重新上市的道路举步维艰。

“自主退市第一股”即将回归

从2019年10月25日开始中止转让的国家重装5，将经过5年回到a股的怀抱。

3月13日，国重装5公告，企业接到上海证券交易所通知，同意企业股票重新上市交易，a股股票为72.68亿股(每股面值1元)，应当在3个月内按规定办理完企业股票重新确认、登记、管理等相关手续后，申请重新上市交易。 再次上市后，企业的股票在风险警示板上交易，直到再次上市后的第一份年度报告公布。

企业是中国最大的重大技术装备研发基地之一，经过年重组，企业主营业务延伸至原主业相关工程总承包和上市业务，代表国家高端装备制造水平，具有国际竞争力的集科、工、贸一体化国家级高端重型装备制造旗舰 企业于年2月在上海证券交易所上市，受领域、自身运营等多方面因素的综合影响，年-年出现连续亏损，企业股票于年5月自主退市，被称为“自主退市第一股”。

年7月，企业股在全国中小企业股权转让系统正式上市。 退市后的国机重组一直在实施司法重整、资产重组、定向发行引进战术投资者以及其他各项改革和调整措施，准备重新上市。

企业从债务重组、人员分流、资产负、产品结构调整、体制机制改革等方面综合实施政策，年实现了扭亏为盈。 年3月根据自主退市时的承诺，国机集团将旗下的中国重型机械、中国重型机械、成都重型机械注入双层重装，建成了科技贸易一体的国家级高级重型机械平台——国机重装。 双层重装年3月重装后也改名为国机重装。 国机重装正式运行后，于年12月引进了5家战术投资者。 包括中国东方电气集团有限企业、三峡资本控股有限责任企业、中广核资本控股有限企业、中国国新资产管理有限企业及中国国有公司结构调整基金股份有限公司。

企业近三年审计报告显示，年~2019年扣除后净利润分别为7513.40万元、3.93亿元、9582.04万元，符合再上市绩效标准。

三板企业重新上市并不容易

国重装5重圆a股梦可能会再次激活老三板板块。 对于恢复盈利能力的老三板企业来说，谋求重新上市是必然面临的话题，最近汇丰5、创智5、天创5、大通5等老三板企业也相继公布了回归a股计划的进展。

2019年1月8日，长航油运成为“再次上市第一股”备受瞩目。 随后，2019年6月26日，汇丰5公告称，深交所决定受理企业股权再上市申请，推测行业将成为继长航油运之后第二家再上市的老三板企业，但被国家“赶超”5家。

根据汇丰5 3月10日的公告，最新进展于2019年11月18日向深交所提交了补充反馈意见和相关再上市申请书类，深交所于2019年12月7日委托相关机构调查核实企业再上市申请材料的真实性。 据企业介绍，此次新冠肺炎疫情对事业规划略有影响，企业和中介机构为确保防疫安全，全力开展事业，企业湖北以外地区陆续恢复。

创智5曾被市场认为冲击“首次重新上市”的公司，向深交所提交重新上市的申请资料后被受理，但之后由于各种各样的理由中止了审查。 同年3月10日，企业宣布正在积极准备重新上市申请的相关业务，根据经营业绩等现实情况，尽快完成新时期审计报告，补充反馈资料，向深交所申请企业重新上市审查。

三板企业中，提交再次上市申请材料的还有天创5。 大通5月初也宣布，企业积极推进中介机构和重大资产重组备案、再上市工作。

从市场价格上看，符合条件并申请重新上市的企业在老三板中基本处于大头位置。 据东方财富choice统计，截至3月13日，国重装5和创智5是老三板企业市值最高的两家，分别为283亿元和241亿元，远远领先于其他老三板企业。 汇丰5位居第8位，市值约28亿元，天创5、大通5市值分别为11亿元、7亿元。

一些业内人士认为，理论上退市企业可以重新上市，但实际上这条路很难走。 即使退市企业符合上市恢复的条件，考核之路也遥遥无期，如创智5。 暂时上市公司被裁定停止上市后重新上市只是理论上的可能性，因发行欺诈或重大新闻披露违法情况被中止上市的企业，不能重新上市。

申万宏源证券首席分解师桂浩明认为，从现在开始，退市企业试图改变自身面貌重新开始上市，但成功的只有个别例子，并不是主流。 应该说老三板企业毕竟是公开流通过的，它们的上市本身不应该有法律上的障碍。 现行规定，重新上市必须参照ipo的规则进行，不能因为有老三板的经验，就对企业要求特别高，也不能降低要求。 另外，近两年退市企业数量增多，但整体质量比较差，除非经过深入重组，否则高层对这类公司重新上市不太感兴趣。 因为，再上市的支付价格也很高，市场资金实力对它们没意思，推动力不强等。 但是，他说:“以重新上市作为市场主题的素材，或者公司自己寻找道路的形式，市场应该是乐观的。”

资深新三板评论家、北京南山投资创始人周运南认为，国家重道5作为第二家重新上市的老三板企业，为长油艰难复苏和上市提供了很好的例子:未来新三板精选层的周转板上市在考核流程和尺度上与老三板上市基本相同，精选层的回