“同业存单迅速“复工” 发行量现季节性反弹”

经历1月发谷后，2月以来，同业存款发行量迅速回升，仅半个月就发行了8164.7亿元，超过了1月的全月发行量。 从发行利率来看，股份制银行存款发行利率明显下降，一个月同业存款发行利率近期降至2.1%。

对于发行量迅速反弹的现象，东北证券固定收益分解师刘辰涵表示，1月以来，央行大量货币投放，r007与上海银行间同业拆借利率( shibor )隔夜持续下降，银行发行同业存款融资的利率也进一步下降，银行发行同业存款融资的原动力。

事实上，从往年的发行情况来看，1月份同业存款发行量一直很低，受春节假期提前等影响，今年1月份发行量特别收缩，达到了年来的最低点。

“从年末到春节，机构通常很少发行存款单，所以往年1月的存款发行量也很小。 今年如果不受疫情影响的话，预计2月会越来越发行。 ”。 一位大银行金融业人士说。

此外，到期量大也是发行量反弹的原因之一。 据wind数据统计，1月份同业存单到期8862.34亿元的情况下，发行量为6380.20亿元，在一定程度上弥补了资金缺口，但2月份到期大幅上升至13821.92亿元，给中小银行带来了资金压力。

“2月与1月相比，同业的存款发行量整体较大，但2月的有效期限也较大。 截至2月15日，过期同业存款也达到7144.6亿元，净融资量并不大。 ”。 刘辰涵表示，要关注同业存款融资能否转化为信用投入，以及净融资量的表现。

在整体利率水平较低的环境下，同业存款发放也在逐渐展开。 经过半个月资金利率的连续下行，上周五，shibor隔夜大幅下跌18.7个基点至1.26%，一个月的shibor跌至2.41%，创下年来最低点。

同业存款发行价格与shibor之间存在利差的情况下，近几个交易日，股票银行一个月的存款发行利率较低，为2.1%。 刘辰涵表示，同业存款利率下行主要是跟随短端利率下行，短端利率下行的主要原因是央行从价格和数量上给予较为宽松的环境。

由于存在信用利差，一些小型农商行的发行利率维持高位，同时期内利差不明显。 河北一位农商行人士表示，该行主体评级为aa+，3个月同业存款发行利率为3.22%，1年期发行利率也仅为3.35%，期限差异较小。 黄紫豪 ○陈羽