“金徽酒业绩“爆雷”今年二季度净利下滑3成 区域名酒分化进一步加剧”

白酒领域进一步分化，从已曝光的白酒上市企业半年报来看，二季度业绩“爆雷”的白酒公司阵营不断扩大，近期业绩“爆雷”为金徽酒，其二季度营收、净利润双双下跌近三成。 半年上报，发布金徽酒，核心管理团队签署的《预期业绩和奖惩方案协议》将高管薪酬与未来五年经营业绩深度联系起来，这是否能让金徽酒走出业绩泥潭还有待时间检验。

第二季度净利润下跌了三成

甘肃名酒金徽酒最近发布了2019年上半年的报纸，受市场开拓价格增长、中低档酒收入下降的影响，其收入8.15亿元，比去年同期增长2.62%。 归属于上市公司股东的净利润为1亿3500万元，比去年同期减少14.37%。

与今年一季度相比，金徽酒二季度净利润进一步下降。 金徽酒一季报报道，今年一季度，企业盈利5.14亿元，归属于上市公司股东的净利润约1.09亿元，比去年同期下跌9.92%，非后净利润比去年同期下跌10.07%。 据推算，金徽酒二季度收入比去年同期减少1.92%，为3亿元，净利润为2580万元，比去年同期减少29.18%。

白酒专家蔡学飞表示，包括金徽酒、伊力特在内的地区酒企二季度业绩不理想，在一定程度上是我国名酒分化的表现，反映出我国白酒整体挤压态势加剧，“随着下半年白酒销售旺季的到来，我国地区名酒将面临二级分化的局面，这是毋庸置疑的。

白酒领域的分析师欧阳千里认为，金徽酒业绩的下降是市场名酒系列酒的下沉造成的，名酒公司在甘肃“建设互联网、逮捕陈列、制作品鉴”，影响着金徽酒等公司。

中级酒的下跌带动整体收入表现

市场开拓价格的增加也是净利润下跌的主要因素。 相对于净利润的下降，金徽酒是企业通过积分、品鉴等非货币方法加大渠道终端的管理力度和省外市场的开拓力度，增加主营业务的价格引起的。

此外，中级酒收入下跌带动整体收入表现，根据金徽酒半年报，从产品等级情况看，2019年上半年，金徽酒高级、中级、低级白酒收入分别同比增长24.19%、-10.89%、14.85%。

今年一季度，企业高级、中级、低级白酒收入比去年同期增长37.47%、-9.84%、14.26%。 相对于一季度，二季度企业高级白酒收入增长幅度大幅下降，中级白酒收入降幅进一步扩大。

值得一提的是，企业加大了省外市场的开拓力度，其大本营甘肃省内市场出现了“城门失守”。 半年报显示，金徽酒2019年上半年省外市场销售额比去年同期增长46.15%，为1.04亿元，占企业总收入的12.8%。 但是，甘肃省内收入7.08亿元，比去年同期下降1500万元。

方正证券研报报道，企业上半年收入仅增长1位数，特别是二季度出现负增长，首先今年受省内农村生活人口流失(外出务工)等因素影响，企业中级酒下跌，带动了整体收入表现。 利润下降更明显，第一企业今年通过积分、品鉴等方式加大上市和省外开拓力度，上半年毛利率比去年同期下降5.1% (计入价格)，预计费用前置后，下半年利润抑制将明显弱化。 “将来，产品结构和地域结构方面的费用投入也会持续增加。 这是因为纯金利率在短期内会发生变动。

蔡学飞指出，金徽酒是西北地区少数具有集团资源特点、企业品牌特点及产品特点的酒企，随着中国名酒价格的召回，金徽酒等地区名酒压力较大，公司需要更雄厚的战术执行力和模式创新能力来支持公司更快的发展

能否深入绑定核心高管团队，挽救业绩恶化？

二季度业绩恶化引发了企业代码核心高管团队的激励机制。 在此前的员工和经销商持股后，企业继续添加代码核心团队进行激励。

8月23日，金徽酒发布核心管理团队签署的《预期业绩与奖惩方案协议》，甲方为金徽酒股份有限企业，乙方高管团包括企业董事长、总经理周志刚、董事、副总经理廖结兵、副总经理唐云、张斌、财务总监谢小强等9人。 高管团承诺，金徽酒2019年至2023年的目标收益分别为16.2亿元、18.3亿元、21亿元、25亿元、30亿元，扣除后净利润分别为2.8亿元、3.2亿元、3.8亿元、4.7亿元、6亿元。 高管团对比业绩完成情况，一系列应对公式实施薪酬奖惩，只有当年扣除后净利润为≥12%时，高管团才能提取奖励报酬。

紧密结合高管薪酬和未来五年经营业绩，金徽酒发布《五年快速发展战术规划纲要( 2019-2023 )》，未来五年，企业将调整产品结构，加强营销互联网，巩固甘肃地区特色市场，积极 企业计划到2023年，实现营业收入30亿元，母公司净利润6亿元。

金徽酒年报显示，全年企业实现营业收入14.62亿元，净利润2.59亿元。 这意味着金徽酒在五年内，收益和净利润增长将翻一番以上。 欧阳千里表示，金徽酒为了在五年内实现业绩难以翻番，“在五粮液等一线名酒的推动下，每个省份的龙头酒企业压力都很大，甘肃龙头酒企业的金徽章也一样。 酱油热的大潮蔓延全国，西凤酒业绩的快速增长，影响着甘肃省内酒企业的业绩。 ”。