“国企重组整合潮起 下半年大戏接连上演”

国务院国资委8日宣布，中国保利集团有限企业和中国中丝集团有限企业实施重组，整个中国中丝集团有限企业无偿转为中国保利集团有限企业，不再是国资委的直接监管公司。 至此，国资委监管的中央企业数量正式从97家变更为96家。

今年以来，国企重组风起云涌，三条路径浮出水面，下半年大戏有望陆续上演。 酝酿已久的国家油气管网企业、“中国神船”等落地，军工企业有望迎来新一轮重组整合潮，央企对地方国企整合的趋势也在加强。

中线被纳入保利而犯困

资料显示，中国中丝集团有限企业是国务院国资委直接监管的唯一以丝绸为主业的中央公司集团。 根据审计局公布的年度合并财务报告，该集团年末拥有全部资金和控股36家公司的资产总额52亿元，负债总额50.71亿元，所有者权益1.29亿元，资产负债率97.51%； 当年营业总收入93.32亿元，利润总额5040.73万元，净利润887.55万元，净资产收益率5.56%； 国有资本保值增值率38.91%。

中国保利集团有限企业于1992年经国务院、中央军委批准成立，目前已形成以国际贸易、房地产开发、轻工行业研发与工程服务、技术原材料与产品经营服务、文化艺术经营、民用爆炸物生产销售与服务、金融业务为主业的快速发展格局。 年，营业收入突破3000亿元，利润总额超过400亿元。 截止到年末，集团资产总额超过万亿，位居世界500强的第312位。

目前，中国保利集团拥有11家一级二级子公司，公司员工9万多人，国内外5家上市企业，分别是保利快速发展控股集团股份有限企业、保利置业集团股份有限企业、贵州久联爆机材料快速发展股份有限企业、中国海诚工程

早在年8月，保利集团和中轻集团、流程集团实施重组，管理中丝集团，成立中丝集团管委会，进行集团级企业改制，对其总部所属38家子公司进行专业审计，资金雄厚，并

国务院国资委研究中心研究员周丽莎在接受《经济参考报》记者采访时表示，保利集团作为国有资本投资企业试点，自身具有产业整合、集聚的功能，其并购中丝集团是典型的“大”吞并“小”的并购方式，产业链的

国有企业重组方兴未艾

在深入推进供给侧结构改革的大背景下，2019年以来，国有企业加快通过并购重组优化布局结构。 7月1日，“南北船”旗下8家上市公司宣布，企业7月1日接到控股股东、实际控制人的通知，中国船舶重工集团有限企业(俗称“北船”)计划与中国船舶工业集团有限企业(俗称“南船”)进行战术重组。 相关方案尚不明确，方案也需经过相关主管部门批准。 一时间，资本市场对央企合并重组，特别是战术重组的期待再次高涨。

与船舶领域密切相关的海工装备行业也在密切推进资源整合。 据中国诚通官方新闻报道，国海工资产管理有限企业于4月24日正式曝光。 这是以中国诚通、中国海油为牵引单位，与5家海工装备制造中央公司合作，共同建立的中央公司海工装备理财平台，发挥整体特点和专业特点，推动各方面高质量资源的互补性，提高在中国海工装备市场的话语权，确保海工资产的质量和价值，

除了央企重组整合外，央企与地方国企间的并购重组最近也频繁发生，已有多家上市公司宣布拟与央企进行并购重组。 6月27日，马钢股份有限公司宣布，企业收到了最近由马钢集团转型的国务院国资委“关于马钢(集团)控股国有股权无偿划转问题的批复”，国务院国资委同意此次划转。 根据计划，安徽省国资委将无偿转让中国宝武所持马钢集团51%的股权。

根据上海证券交易所的最新数据，今年以来，上海市国企积极通过并购重组整合特征产能，其治理结构、资产质量进一步优化，构建了领先优势突出的上市平台。 2019年上半年，上海市国企共进行了225次并购交易，交易金额约达2400亿元。 其中，披露重大资产重组方案24票，交易金额近1000亿元。 实施重大资产重组11个，交易金额达660亿元。

下半年大戏将陆续上演

推进重组整合是今年国企改革的重点之一。 按照国务院国资委的规划，2019年将深入推进整合融合，不断优化国有资本配置结构。 积极稳妥地推进装备制造、船舶、化工等行业公司的战术重组。 成立国家石油天然气管网企业，实现管道输送和销售的分离。 继续推进电力、有色金属、钢铁、海工装备、环保、免税品等行业专业化整合。

周丽莎说，本轮央企重组整合采用了三种方法。 一是横向同业间合并，这既包括央企间“强强联合”型的合并重组，也包括“强弱”型的合并重组，如中丝合并到保利等，是为了提高集中度，解决过剩产能。 二是沿纵向上下游产业链的并购，如神华集团与国电力的并购，其首要目的是做大做强，发挥协同作用，或推动转型升级。 三是共建共享的新构建方法，如铁塔集团和海工装备平台，意在充分利用库存，减少同业竞争和重复建设。

她认为，基于这样的思路，下一步重组将继续聚焦于深化供给侧结构改革，推动煤炭、电力、造船、化工、装备制造等领域生产能力的提高，提高领域集中度，实现产业有序快速发展。 并通过整合研发资源，加快关键核心技术的突破，在建设创新型国家中发挥引领作用。

国务院国资委研究中心研究员胡迟告诉《经济参考报》记者，今后央企重组整合方法将更加丰富，更加强调专业化整合。 除了中央企业间关联板块的分割重组外，还将推进中央企业整合地方区域资源，首先重组地方国企，然后考虑引入社会资本混合改革等。

《经济参考报》记者了解到，参照铁塔企业模式，国家石油天然气管网企业预计将于今年8月成立，组成范围以天然气干线为主，包括部分储气库、lng接收站。 国家绝对控股，三大石油中央企业之间的占有率差不多。 结成后，吸纳社会资本进行混改。

南北船战术重组也渐近。 中国银河证券分析师李良评价说，随着以两船合并为代表的国企改革进程的加快，随着重大资产重组政策的释放，军工企业有望迎来新一轮的重组整合浪潮，有力推动军工领域资产证券化率的提高。