“推动公司融资价钱明显下降 但资金利率也并非越低越好”

经济日报记者陈果静

融资贵公司是影响中小企业快速发展的一大“痛点”。 要明显降低公司融资价格，一方面要引导金融机构降低公司贷款利率，减免各项收款，让利给公司。 另一方面要降低金融机构的资金利率水平，进一步疏通政策传导机制，将低利率传导给中小企业。 当然，推动公司综合融资价格明显下降，资金利率也不是越低越好。

推动综合融资价格明显下降，是日前召开的中共中央政治局会议上提出的要点之一。

融资贵公司是影响中小企业快速发展的一大“痛点”。 今年以来，突然新冠引发的肺炎疫情让许多中小企业难以经营，面对巨大的资金压力，再加上高企的融资价格，对他们来说无疑是雪上加霜。 此时确定政策导向，进一步推动融资价格明显下降，对中小企业来说尤为及时。

那么，融资价格怎么下降？ 从我国公司融资结构看，占“大头”的是银行贷款。 因此，一方面要明显降低公司融资价格，另一方面要引导金融机构降低公司贷款利率，减免各项收款以让利给公司。 另一方面要降低金融机构的资金利率水平，降低其价格，进一步疏通政策传导机制，将低利率传导给中小企业。

为了将金融业让利给公司，6月召开的国务院常务会议已经确定，将推动金融体系全年合理让利给各类公司。 这1.5万亿元将通过吸引贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小企业贷款延期还款、支持中小企业发放无担保无担保贷款、减少银行收款等一系列政策共同发力实现。

降低资金利率水平，进而向公司传导低利率的关键是疏通传导机制。 从去年开始，中国人民银行改革完善了最优遇贷利率( lpr ) ( lpr )形成机制。 改革以来，lpr报价逐渐下行，很好地反映了央行货币政策的走向和市场资金供求情况，成为银行贷款利率定价的首要参考。 “中期贷款便利( mlf )利率→lpr→贷款利率”的利率传导机制已经形成，货币政策对贷款利率的传导效率明显提高，货币传导机制较为有效地沟通。 上半年，央行诱惑mlf将公开市场操作中的中标利率下调至30个基点。 截至6月底，全年lpr比2019年12月下降0.3个百分点，下降3.85%，公司贷款加权平均利率为4.64%，比2019年12月下降0.48个百分点，明显超过同期lpr降幅。

推进公司综合融资的价格明显下降，资金利率也并不是越低越好。 下半年，稳健的货币政策更灵活适度，关键要把握“度”——这意味着不仅要总量上，价格上也要适度。 要进一步降低融资价格，诱惑实体经济让利，并确保资金主要流向制造业、常规服务业，特别是中小企业，发挥救济、“雪中送炭”效应，防止资金失衡和“空转换。 因此，无论利率低还是低，如果利率明显低于适合潜在经济增长率的水平，都有可能出现“对冲”和资源不匹配等问题，流向资金不应流动的行业，不利于政策目标的实现。

下半年，稳健的货币政策将综合利用多种政策工具，使广义货币供应量和社会融资规模增长率较去年明显提高。 然后，抓住合理让利的关键，引诱金融业进一步向公司让利。 继续深化lpr改革，进一步释放改革红利，推动贷款实际利率持续下行和公司综合融资价格明显下降，为经济快速发展和公司就业保护提供有利条件。