“今年前4个月房企债券融资5010亿元 应对偿债高峰期是主因”

新冠肺炎疫情肆虐时，许多房企做了过去长期在牛市时很少做的事，盘点了现金流压力测试，做了生死攸关的事。

《证券日报》记者今年在线参加了多家房企2019年业绩信息发布会，总结发现，最多的一个问题是，手中的现金能否充分覆盖一年内到期的短期债务，接下来有哪些融资计划？

根据贝壳研究院向证券日报记者提供的统计数据，住宅企业融资意愿强烈。 年前4个月，房企国内外债券融资累计约5010亿元，融资规模比去年同期下降10%。 2019年全年的41%。

“从2019年开始，基本可用的融资工具全部使用。”一位房企融资负责人告诉《证券日报》记者，今年年初，企业进行了大规模美元债务融资，但随着疫情蔓延，4月美元债务发行基本停滞，目前企业正在积极计划国内融资，

重启海外债务融资渠道

“受海外疫情的严重影响，4月海外融资基本保持沉默，5月下旬以来，一些房企开始试水发行美元债务，发行规模不高，利率也处于合理水平。 》诸葛找房数据研究中心记者王小嫱在接受《证券日报》记者采访时表示，随着时间的推移，海外债务作为房企融资的首要途径之一，仍然受到房企的欢迎。

5月20日，碧桂园控股有限公司宣布，发行2025年5.40%亿美元到期的优先票据，票面利率为5.40%。 当天，力高地产集团有限企业宣布，5月19日企业和相关企业担保人与瑞信和法国巴黎银行就票据发行达成购买协议，据此发行2023年到期的1.5亿美元13.0%优先票据。

贝壳研究院高级分析师潘浩对《证券日报》记者表示，近期重启美元债务融资渠道，首要原因有三个:一方面是国际经济秩序有序回升，海外金融市场逐渐重启。 其次，中国金融开放加快，融入国际金融体系第三，在4月的销售业绩中，许多房企增速转正，房地产领域恢复出乎意料，提高了市场和投资者的信心。

“其次，房企融资活动将增加”潘浩进一步向本报记者表示，另一方面，已经有借款指控的房企将逐步执行原借款计划。 另一方面，今年我国金融环境的适度边际宽松，为本来就不急于偿债的房企提供了有利的债务条件，这种房企的大致率将根据今年的形势重新制定自己的融资计划。

王小嫂也表示，随着各方恢复正常，房企融资动作将继续增加，国内货币流动性趋于宽松，短期融资价格下降。

在借款高峰期进行新的还款

“下半年面临还款高峰期的房企急于偿还融资。 ”。 王小嫂向《证券日报》记者表示，由于企业品牌房企规模较大，负债率相对较高，需要流动资金支持，融资动作也频繁。

《证券日报》记者表示，急于融资的房企筹集的资金主要有三个用途，一是偿还到期债务。 第二，储备“粮食”，等待机会进行投资第三，补充正常运营资金。 其中，以新的债务偿还旧的债务是最重要的目的。 为什么这么说呢，因为今年下半年是房企借款的高峰期。

“最近3年平均处于偿还债务的高峰阶段，2类住房企业更加急需融资。 ”。 潘浩对《证券日报》记者说，第一个是现金短债比小于“1”的房企，流动现金一年内无法覆盖到期债务，需要通过借款来借到新的旧物。 二是可售值结构存在无效土地储备的房企，一季度受疫情影响，房企上半年可售值存在高比重滞销型房地产、车位等短期滞销产品，一定比例转为无效土地储备，年内难以变现。

事实上，现金短债现在比不足1的房企更迫切需要资金诉求。

根据亿翰智库的统计数据，从现金短债比的分布来看，50家典型房企的现金短债比多分布在1倍到2倍之间，共计26家，占52%。 现金短债比小于1的房企有12家，占24%； 现金短债在2倍~3倍之间的住宅企业有9家，占18%； 现金短债比超过3倍的3家公司占6%。

对此，亿翰智库表示，总体而言，许多房企短期贷款压力较小，但房企货币资金储备中的部分受限资金无法使用，受限资金规模过高，将对房企短期贷款能力造成压力。