“影视＂寒冬＂依旧：商誉减值阴霾未散 12家企业9家预亏”

年春节前夕，电影企业相继发布了2019年业绩预告。

数据显示，电影领域2019年尚未走出寒冬，亏损的电影企业进一步增加，在发布业绩预告的12家公司中，有9家亏损，除长城电影、华谊兄弟、唐德电影和现代东方连续亏损外，还有新文化、欢瑞世纪(维权)、维权。

截至2月6日，金逸电影、横店电影等院线企业尚未发布2019年业绩预告。 在这次新冠引发的肺炎“黑天鹅”之下，许多电影院关闭，院线在一年中最赚钱的春节时期遭遇滑铁卢，造成的损失不可估量。

12家影视企业9家亏损万达和华谊均超过30亿元

根据财经整理，发布2019年业绩预告的12家影视企业中，全年只有5家亏损，亏损额最大的是现代东方，年亏损16.01亿元。 2019年亏损企业上升至9家，新增5家亏损，分别为新文化、欢瑞世纪、北京文化、华策电影和万达电影，其中亏损10.94亿元的慈文媒体预计2019年扭亏为盈，盈利1.6-2.1亿元。

引人注目的是，万达电影2019年预损33-45亿元，华谊兄弟预损39.7亿元，成为已经公布的企业中亏损额最大的两家。 万里长城电影、现代东方、华谊兄弟、唐德电影连续两年亏损，前二者年被st，创业板上市的华谊兄弟和唐德电影不直接面临st风险，但如果年继续亏损，将面临停产的局面。

在一片亏损中，慈文媒体、光线媒体、芒果超媒体成为目前发布的业绩预告中为数不多的盈利企业，慈文媒体扭亏为盈，芒果超媒体表现出色，去年净利润进一步增长，成为唯一业绩同向上升的企业。

受业绩的吸引，芒果超媒体在2019年发售的第二天，2月4日强势反弹，直接涨停，2月6日芒果超媒体再次拉平，最终上涨8.4%。

由于大幅度亏损是巨额商誉减值经常计入应收账款和库存减值的压力，因此同样不容忽视

从各电影企业业绩预损的公告来看，商誉减值仍然是各电影企业巨额亏损的首要原因。

万达电影在公告中指出，本报告期净利润亏损，首要原因之一是企业合并的影城、时光网、慕威时尚(已更名为北京万达媒体)、propaganda gem ltd商誉减值准备共计45-55亿。 扣除这个影响，预计2019年万达电影将盈利10亿元至12亿元。

同样，华谊兄弟没有披露具体的商誉减值准备额，但在公告中指出，企业应对长期股权投资、商誉及其他资产计提资产减值准备，大幅增加资产减值损失。

从整理的数据来看，除了华谊和万达外，业绩预告中宣布大商誉减值的还有北京文化和华策电影，分别准备计算约13.7-14.7亿元和8.4亿元的商誉减值。 另外，新文化、长城电影、光盘也在公告中提到商誉减值准备对2019年度业绩的影响。

针对年和2019年各影视企业的商誉，本财经全年亏损的5家企业(长城电影、慈文媒体、华谊兄弟、唐德电影、现代东方)做好了较大金额商誉减值准备，2019年三季度商誉余额较去年同期明显下降， 本年度新增亏损的新文化、北京文化、华策电影和万达电影，2019年三季报显示商誉金额分别为9.3亿元、15.88亿元、12.7亿元和134.53亿元，这些企业于2019年开始释放高额商誉风险。

年和年各影视企业高溢价并购动作不断，由此积累了巨额商誉，但随后领域下行，受《限薪令》、《古限令》等政策影响，并购资产业绩低于预期，年和2019年亏损为以前激进并购买单。

对此，交易所纷纷向万达电影、华谊兄弟、新文化、欢瑞世纪、北京文化、华策电影几家企业发出关注函，证明企业存在业绩大幅亏损的原因、计算大宗商誉减值的原因和合理性，以及是否通过计算大宗商誉减值来调整利润的情况

值得注意的是，此次大规模计入后，万达影业和华策影业的账面商誉依然很高，万达影业的账面商誉依然超过80亿元，华策也接近4亿元，未来仍需注意相关风险。

另外，由于整个电影领域的下行趋势不变，应收账款和库存减值问题也值得关注。

数据显示，欢瑞世纪也在2019年新增亏损企业，但由于账面上没有商誉，所以没有计算商誉减值。 欢瑞在公告中解释了亏损的原因，2019年电影领域仍处于规范化调整期，播出环境和市场诉求发生了新的变化。 因为这家企业仔细判断了预期收入和资产，提出了3.31亿元应收账款的坏账准备和2.69亿元库存下跌准备。

另外，2019年出品爆款电影《流转的地球》的北京文化也在业绩公告中表示，2019年提交了应收款减息准备4.4亿元，库存跌价准备4000万元。

院线因疫情挫败春节档案的集体拆迁损失不可估量

目前，除万达电影外，横店电影、中国电影、上海电影、金逸电影等院线企业尚未发布2019年业绩预告。 从2019年3季度报告数据来看，各大院线企业业绩明显下降。 横店电影三季报净利润2.6亿元，同比减少19.4%，金逸电影三季报净利润1.05亿元，同比减少24.17%，中国电影三季报净利润8.74亿元，同比减少32.67%。

值得一提的是，多家院线企业净利润明显下跌，但并不是2019年全年票房萧条造成的，相反，2019年中国电影年度总票房达到642.66亿元，比上年的609.76亿元增长5.4%。

关于业绩下滑的原因，横店电影在2019年上半年的报纸上，提到了2019年上半年头部电影的不足数量、中尾部电影的不足质量，出现了《流浪地球》、《复仇者联盟》等高票房，但整个中腰电影不及去年同期。 而且院线市场集中度继续提高，头部效应增强，底部院线持续清晰，影市不景气，产业终端电影院经营受到挤压，收益下降，电影院闭馆潮加剧。

数据显示，年横店电影放映业务的营业价格超过营业收入(营业收入20.3亿元，营业价格21.5亿元)，毛利为负，利润基本来源于销售品业务(毛利率76.8% )和广告行业业务(毛利率99.88% ) 同样，电影院做生意的金逸电影也面临着相似的情况，2019年上半年电影放映毛利率仅为8.1%，广告服务和卖品毛利率分别为98.67%和57.57%。

雪上加霜的是，受年春节肺炎疫情的影响，包括《我是唐人街名侦探3》、《失落的俄罗斯》、《ZhongGuoNvPai》的《姜子牙》在内的许多春节电影被集体撤掉。 疫情爆发前，业内人士预计春节票房将达到80亿元，但受拆迁、电影院关闭等因素叠加的影响，从年元旦到年初7，全国影院共收入2357万元，相对于2019年春节7天的共59.05亿元票房， 这直接使院线约三分之一的票房化为乌有，按估计80亿票房计算，光这一损失就将近27亿元。

另外，由于临时撤离，多家电影院准备了爆米花和饮料等销售品，但现在电影院的重开时间不清楚，利润可观的销售品很有可能被囤积，过期废弃。

而且，电影院面临着房租价格、人工费等支出。

万达电影宣布，1月25-2月29日，在万达旗下全国323个开业的万达广场，租赁房费免费，预计租金将达到30-40亿元人民币。 但是，对非万达广场的电影院来说，目前没有传出租赁信息。 据金逸电影2019年上半年的报纸报道，企业物业管理费和租赁费共计约3321万元，一季度约1660万元，也是一笔小支出。 人力价格方面，2019年上半年报纸报道，横店电影上半年员工薪酬增长2.35亿元，万达电影11.8亿元，金逸电影1.33亿元，合计约15.5亿元，也就是说单季度员工价格约7.75亿元。

2003年非典期间，电影院也发生了电影拆迁、电影院关闭的情况，但那时春节档案的概念还没有确定，整个领域还处于起步阶段。 近年来，春节档这一档越来越受到电影方、院线的重视，许多重磅级电影选择在春节档上映。 年和2019年春节档票房分别为57.71亿元和59.05亿元，分别占全年总票房的9.5%和9.1%，春节档的重要性不言而喻。

2月6日晚，中国电影宣布，企业下属控股电影院在2019年春节期间共实现票房1.44亿元，占2019年全年票房总额的7.94%。

中原证券在领域研报中指出，在春节档案消失对跨年电影领域影响相对较大，电影领域规模首次可能下跌，对渠道方来说，在领域竞争加剧、单屏生产逐年下滑的情况下，面临着春节档案不足的困境，电影院线条和电影院的 在疫情彻底结束之前，电影院的关闭可能会持续一段时间，但即使是疫情结束后的短期时间，顾客的回避心理也可能继续影响对电影院的欲望。