“拉夏贝尔上市三年惨亏两年 中信证券保荐“超级熊股””

中国经济网北京2月6日(记者韩艺嘉 华蓝剑)董事长辞职，子公司破产清算，净利最大超过20亿美元，股价长时间破产……被誉为中国版zara的拉夏贝尔( 603157.sh，06116.hk )

拉夏贝尔于2月3日发表了董事长辞职公告。 公告称，企业董事会于年2月3日收到董事长邢加兴的辞职报告。 邢加兴因个人原因申请辞去第三届董事会董事长及董事会专门委员会相应职务，辞职后不再担任企业任何职务。

邢加兴虽然辞去了董事长一职，却是拉夏贝尔的控股股东和实际统治者。

受董事长辞职影响，拉夏贝尔股价连续第二天下跌，2月3日收盘价4.78元，跌幅9.98%，2月4日收盘价4.36元，跌幅8.79%。 昨天，拉夏贝尔股价上涨，至收盘价报告4.63元，涨幅为6.19%，当日成交额为7751.94万元，换手率为11.69%。

拉夏贝尔成立于1998年，是国内第一家a股服装上市公司。 年10月9日，拉夏贝尔在香港证券交易所上市，发行价格为13.98港元。 但拉夏贝尔港股长期处于破产状态，截至2月5日收盘，拉夏贝尔港股报1.19港元。

拉夏贝尔于年9月25日在上海证券交易所主板上市，发行价格为8.41元/股。 年10月16日，拉夏贝尔盘创下上市最高价格31.42元。 昨天的收盘价与上市最高值相比，拉夏贝尔的股价下跌了85.26%。 另外，拉夏贝尔从2019年4月25日至今，股价破产已逾9个月。

值得注意的是，从年到年，拉夏贝尔持续处于增收不增利的状态。

上市前，拉夏贝尔的收益逐年上升，净利润开始逐年下跌。 股东招股书显示，企业全年营业收入62.09亿元、74.39亿元、85.51亿元，归属于母公司的净利润5.03亿元、6.15亿元、5.32亿元，经营活动产生的现金流净利润分别为8.55亿元、85.51亿元。

上市时，拉夏贝尔的收益继续增加，净利润持续下降。 年，企业营业收入89.99亿元，比上年增长5.24%。 归属于上市公司股东的净利润为4亿9900万元，比上年减少6.29%。 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润为3.80亿元，比上年减少19.53%。 经营活动产生的净现金流量为5亿5700万元，比上年减少20.99%。

上市第二年，拉夏贝尔的净利润大幅下跌至赤字。 年报显示，拉夏贝尔营业收入101.76亿元，同比增长13.08%。 归属于上市公司股东的净利润为-1.60亿元，比上年减少132.00%。 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润为-2.45亿元，比上年减少164.43%。 经营活动产生的净现金流为1.58亿元，比上年减少71.71%。

1月22日，拉夏贝尔发布2019年业绩预期亏损公告，预计企业2019年度归属于上市公司股东的净利润亏损，实现归属于上市公司股东的净利润-16亿元至-21亿元，扣除企业2019年度归属于上市公司股东的非经常性损益的净利润为-。

据拉夏贝尔介绍，2019年业绩预期损失的主要原因有以下4个。

1、企业自主聚焦，集中资源快速发展核心女装业务，加速亏损和低效店关闭，企业国内经营网点数量已从年初的9269个降至年末的4800个。 由于关闭店的经营损失，不一次性确认装修折旧费，造成了4亿元至4亿5千万元的损失。

，为了加速现金回流，企业提高了季度商品的销售力和折扣力度。 期末，企业库存报告比年初减少约9亿元。 受上述事项和大众服装零售市场低迷等影响，企业销售毛利率比去年同期减少，报告期毛利润率比去年同期减少约6.5亿元。

，2019年，企业继续加强费用管理，人工价格、物流费用等同比明显下降。 但是，由于平均贷款余额的增加，利息支出同比增加。 向企业总部大楼等基础设施项目投入转账后，折旧费同比增加。 另外，由于企业在2019年度开始适用“新租赁标准”，财务费用增加。 上述原因累计增加费用约为1.5~2亿元。

4、报告期内，企业继续全面清理判断投资项目，停止新的对外投资，退出不符合企业快速发展战术的项目，坚决处置严重拉动企业业绩和现金流量的项目，对经营结果严重低于预期的项目 由于部分投资项目自身的经营损失和企业处置损失项目，企业报告期内发生了约3亿元的损失。

另外，如果拉夏贝尔2019年度审计的归属于上市公司股东的净利润为负值，则企业在最近两个财政年度审计的净利润将连续出现为负值。 根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定，在最近两个会计年度经审计净利润持续负值的情况下，企业a股将在2019年度报告披露后实施“退市风险预警”的解决(企业a股简称前冠以“*st”字样)。

另外，拉夏贝尔当天还发布了关于控股公司经法院裁定受理破产清算申请的公告。 公告称，杰克·沃克(上海)服装有限企业(以下简称“杰克·沃克”，为企业控股公司)于年1月20日收到上海市第三中级人民法院()上海03破16号《民事裁定书》。 由于企业无法清偿到期债务，资产不足以清偿所有债务，具备破产原因，上海市第三中级人民法院受理杰克·沃克的破产清算申请，正式进入破产清算程序。

拉夏贝尔上市时发布的公告书显示，企业上市发行量5477万股，募集资金总额4.61亿元，扣除发行费用后募集资金净额4.05亿元，分别用于零售互联网扩张建设项目、新零售新闻系统项目。

铲子发行费用共计5536.14万元，其中支付给保荐机构中信证券的承销和保荐费用达到4073.58万元。

另外，拉夏贝尔还将支付国浩律师(上海)事务所的律师费296.23万元，普华永道中天会计师事务所(特别普通合伙)的审计和验资费用655.34万元。

年10月27日，拉夏贝尔宣布，用募集资金3.29亿元取代事先投入的自筹资金。 中信证券对此表示，企业在募集资金之前先用自筹资金投入募集项目，是为了保证募集项目的正常进度需要，满足企业经营快速发展的需要。 资金到位后，企业用募集资金置换预先投入的自筹资金，符合相关法律、法规的规定以及发行申请文件的相关安排，不影响募集资金投资项目的正常实施，也不存在损害募集资金投入和股东利益的情况。

2019年8月29日，拉夏贝尔公布的2019年半年募集资金存放和实际录用情况专项报告显示，截至2019年6月30日，企业累计募集资金3.49亿元，募集资金实际可录用额为5671.14万元。