“10年期国外债推出 房地产上市企业扎堆国外融资”

年以来，房地产上市企业密集发布海外融资计划。 截至目前，房企海外融资计划规模超过100亿美元，延续2019年海外融资井喷态势。 住宅企业的海外融资期限通常很长。 、远洋集团等房企计划发行10年期海外融资票据。

融资规模大

今年以来，华夏幸福、建筑业房地产、中国恒大、龙湖集团等数十家房企出台海外融资计划，许多房企海外融资规模较大。 上市住房企业2019年海外融资井喷态势持续。 2019年，房地产开发公司利用外资规模超过6 .。

根据国家统计局公布的2019年1-12月全国房地产开发投资和销售情况，2019年房地产开发公司资金178609亿元，比上年增长7.6%，增长率比1-11月上升0.6个百分点，比上年上升1.2个百分点。 其中，国内贷款25229亿元，增长5.1%。 外资利用176亿元，增长62.7%。 自筹资金58158亿元，增长4.2%及定金61359亿元，增长10.7%。 个人贷款27281亿元，增长15.1%。

一些房企最近公布了多项海外融资计划。 以华夏幸福为例，去年1月14日，企业境外间接全资子公司cfld (cayman ) investment ltd .在境外发行了12亿美元的高级无担保无息债券。 其中，5亿美元高级无抵押债券期限为3年，票面利率为6.9%； 7亿美元高级无抵押债券期限为5年，票面利率为8.05%。

许多住宅企业的海外融资期很长。 以远洋集团为例，扣除发行费用、折价、支出等后，全资子公司的发行票据估计所得金额约为3.91亿美元，利率为4.75%。 净收入将首要用于偿还现有债务。 票据将于2030年1月14日到期，发行期为10年。

1月8日，碧桂园发行了2027年1月到期的5.5亿美元票据，利率为5.125%。 此外，碧桂园发行了2030年1月到期的4.5亿美元票据，利率为5.625%。 其中，激励国集团已认购总额8000万美元的2030年1月到期票据，激励国集团由企业主席兼执行董事杨国强直接全资。

中原地产首席分解师张大伟表示，房企抓紧窗口期，发行了高额美元债务。 2019年房企美元债务创下纪录。 全年美元融资继续高位运用。 住宅企业为了适应未来可能的市场变化，年初将加速资金储备。

融资利率的分化

上市住房企业海外融资利率分化比较明显。

龙湖集团等房企海外融资利率较低。 龙湖集团1月6日宣布，成功发行了6亿5千万美元的票据。 其中，2.5亿美元的期限为7.25年，票面利率为3.375%； 4亿美元的期限为12年，票面利率为3.85%。

这个利率相当于国内的融资利率。 公告称，企业间接附属企业于年1月16日及17日公开发行年第一期国内企业债券，发行规模不超过28亿元。 此次发行分为两个品种，第一种为五年，第三年末发行人有权出售票面利率和投资者有权出售债券，票面利率为3.55%。 第二类期限为7年，第五年末发行人有权出售票面利率和投资者有权出售债券，票面利率为4.2%。

许多住房企业的海外融资利率在10%左右。 1月14日，华南城控股有限公司宣布将追加发行2022年到期的2亿美元11.5%优先票据，新票据将与原票据合并组成单一系列。 除非根据票据条款提前赎回，否则票据将于2022年2月12日到期。 发行票据所得的净额，首先用于现有债务再融资和常规企业用途。

张大伟表示，美元债务是房企重要的资金补充渠道。 但是，受限于限额，难以成为最重要的来源。 从目前情况看，房企融资价格分化明显，主流房企融资价格在6%-15%之间，部分房企海外融资价格在4%以内。 从整体上看，负债率高、经营困难的房企融资难度进一步增大，大部分分支机构融资价格依然平稳。 对于经营稳固的公司来说，融资价格下降是趋势。

以还债为主

58安居客房地产研究院分院院长张波指出，政策仅限于海外融资，确定限制房地产公司海外债务资金投资房地产项目，补充运营资金等。 因此，“借新还旧”成为公司海外融资的首要目的。

中国恒大1月16日宣布，企业发行2023年到期利息11.5%的10亿美元优先票据和2024年到期利息12%的10亿美元优先票据，与瑞信、美银证券、法国巴黎银行、建银国际、光银国际、中信银行(国际)、天风国际及UBS达成协议 企业主席兼执行董事许家印已经购买了5000万美元的2024年票据，企业行政总裁兼执行董事夏海钧已经购买了5000万美元。

关于发行票据的理由，中国恒大表示，第一是企业现有债务(包括年票据)的再融资，余额作为常规企业用途。

张大伟认为房地产市场稳步发展，未来房企将更加关注资金链的安全。 在融资价格方面，资金价格的分化趋势将持续下去。 具备资质的公司将继续扩大海外融资规模，增加融资渠道，降低融资风险。 融资渠道少的公司未来的快速发展将会遇到瓶颈。