“多举措提高挂牌公司质量 新三板力推企业治理水平”

随着新三板改革各项措施的落地实施，对挂牌企业的管理水平提出了更高的要求，更积极地推动了市场的健康稳定发展。 根据全国转股企业数据，截至11月22日，新三板上市公司共计9120家，其中基层8447家，创新层673家。 这次对《全国中小企业股权转让系统挂牌企业管理规则(征求意见稿)》(以下简称《挂牌企业管理规则》)的修改，有望对不同层级的挂牌企业实施差异化的管理标准，从而提高挂牌企业的持续管理水平。

资深新三板评论家、北京南山投资创始人周运南对《证券日报》记者表示，全国股权周转体系经过6年多的快速发展，近万家上市公司中所含中小企业数量超过90%，多年来为我国实体经济的快速发展和转型升级做出了重要贡献。

值得注意的是，此次《挂牌企业管理规则》围绕企业管理的“基本流程、基本规范、基本标准”，规定了统一适用于各阶层挂牌企业的管理要求，并对特定类型的企业提出了特殊要求。

与常规管理规定相比，周运南认为《卡企管理规则》是细化“三会”运营的基本流程。 股东大会、董事会、监事会是企业管理的组织载体，规则对“三会”的通知、召集、主持、表决等重要环节提出了具体要求。 二是决定董事、监事、高级管理人员等“重要主体”的任职管理和行为规范，即控股股东和实际管理人员利用其控制权，不得通过资金占有等方法损害挂牌企业和中小股东的合法权益。 三、规定了董事会、股东大会对重大交易、关联交易的审议标准，确立了不得越权作出决定的基本要求。

此外，关于公司治理的特殊要求，中国国际科促会董事山毛榉新在接受《证券日报》记者采访时表示，一是引进特殊投票、投票方法，充分保障中小股东的参与权，尊重中小股东的意见表达。 精选层、创新层企业和股东人数超过200人的基层企业，股东大会审议影响中小股东利益的重大事项时，应当由精选层企业召开股东大会提供网络投票方法，创新层、基层企业审议有需要单独投票的事项的， 精选层企业在选举董事、监事时应当实行累积投票制。 二是引进独立董事制度，规定精选层企业必须设立独立董事。 三是确定符合条件的挂牌企业可以设定表决权差异安排，但相关安排的设定、运行和投资者保护要求，必须遵守全国股转系统的有关规定。

在山毛榉新，差异化的监管安排是投资者真正的保护，从“粗放式快速发展”走向了“精耕细作”。 精选层上市后，将实现各层级监管文案优先级的分化，层级越高，对中小股东的保护程度越高，投资者有可能更容易区分企业风险，行使权利。