“宝明科技IPO：两版招股书经营性现金流相差了130倍 销售数据与对顾客披露不一致”

两年前，撤回a股ipo申请的深圳市宝明科技股份有限企业(以下简称“宝明科技”)卷土重来。

最近，宝明科技在证监会网站上公布了招股书。 此次ipo、宝明科技将上市地点由原创业板改为中小板，保荐机构由国元证券改为中银国际证券，拟募资金额也由原6.18亿元上调至9.43亿元。 募集资金后，将分别投入到led背光扩产建设项目、电容式触摸屏扩产建设项目、研发技术中心建设项目中。

led背光业务的毛利率高于同行业平均水平

资料显示，宝明科技主要从事led 背光和电容式触摸面板等新型平板显示设备的开发、设计、生产和销售，产品有高端智能手机、平板电脑、数码相机、车载显示器

数据显示，-年和2019年1-6月，宝明科技分别实现主营业务收入7.91亿元、11.42亿元、13.78亿元和9.47亿元。 净利润分别为6101.77万元、1.35亿元、1.15亿元、7003.08万元。 宝明科技招商函称，年受中美贸易摩擦影响，高端智能手机市场整体下跌，背光市场竞争加剧，企业净利润减少。

然而，新闻网财经记者梳理了宝明科技同领域比较企业的发现，面对同样的市场环境，同行众多企业的年净利润持续增长。 例如，-年，隆利科技净利润分别为5851.17万元、9902.36万元、1.62亿元伟志控股的净利润分别为639.90万元、2233万元、4510.70万元。

从宝明科技业务构成看，led背光业务占营收的比例为94.5%。 销售数据显示，宝明科技这项业务与经营状况比较一致的比较企业隆利科技差距逐渐拉大。 宝明科技和隆利科技销售收入相近，分别为6.96亿元和6.46亿元。 经过两年的快速发展，年两家企业该业务销售收入分别为11.83亿元和15.46亿元，隆利科技该业务销售收入年、年分别同比增长40.34%和70.56%，宝明科技同期分别为51.80%和12.03%。

值得注意的是，宝明科技led背光业务的毛利率高于该领域的平均水平。 数据显示，-年，企业业务毛利率分别为23.82%、26.21%、21.71%，-年同领域平均为16.80%、17.54%、20.34%。 宝明科技解释说，第一是企业研发体系和供应链管理体系比较完善，议价能力相对较强。

2版股东本经营现金流的数据不一致

值得观察的是，证监会在近期反馈意见中表示宝明科技补充证明要求上次申报要求落实的首要问题，落实情况——此次申报与上次申报的新闻披露差异情况。 但是，宝明科技在最新版的招商函中没有回答上述两个问题。

据了解，宝明科技两年前申请了创业板ipo。 新闻网财经记者以宝明科技创业板和此次中小板招股书为对象，发现企业有部分财务数据“吵架”。

以年经营活动中产生的净现金流量为例，2版招商函数据分别为1334.82万元和10.28万元。 关于同样的数据为什么会出现130倍的差距，证监会在最近的反馈意见中要求宝明科技证明此次申报和上次申报的新闻披露的差异情况，但目前这家企业还没有说明。

另外，宝明科技经营活动的现金流波动也很大，根据上次创业板ipo招商函数据，-年的这一指标分别为7773.57万元、1.52亿元、1334.82万元。 根据2019年版的股东本数据，-年和2019年1-6月的这一指标分别为10.28万元、1.25亿元、3.28亿元和-1.46亿元，经营活动现金流和净利润差异分别为-5994.29万元、- 1480.

2019年1-6 月，企业经营活动现金流与净利润差异较大，宝明科技表示，第一，今年上半年计入固定资产折旧2962.39万元。 由于订单量增加，未达到应收账款结算期，经营性应收项目增加3.43亿元。 随着订单量的增加，购买金额增加，期末库存增加3351.93万元，然后期末应付账款增加，经营性应付账款增加1.03亿元。