“2019年乳企半年报揭秘：高端化快速发展趋势放缓 奶酪花费升温”

在宏观经济和费用形势大幅缓和的背景下，我国乳业市场集中度进一步提高，大企业享受产品结构升级带来的巨大红利，随之，进口对国内市场费用和价格体系的影响开始增大，奶牛养殖业逐渐摆脱损失，整体趋好。 具体来看:

一、养殖经营好转龙头公司加快奶源配置

过去三年，奶价下跌导致国内中小养殖户大面积退出。 相关数据显示，年荷斯坦奶牛存栏约504万头，养殖户数量减少和奶牛存栏量下降导致原奶供应紧张，价格明显上涨。 根据农业农村监测数据，截至2019年8月底，内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格为3.68元/公斤，比全年8月初上涨9.2%，同比上涨7.6%。

由于奶价上涨，今年上半年畜牧业公司经营状况明显好转，普遍实现了扭亏为盈。 报告数据显示，现代畜牧业上半年收入25.70亿元，比去年同期增长4.1%，净利润比去年同期增长265.2%至1.25亿元。 中国圣牧实现收入14.21亿元，比去年同期增长1.5%。 净亏损7350.1万元，比去年同期减少93.66%。 西部畜牧业实现收入3.43亿元，同比增长3.67%。 净利润187.4万元，比去年同期增长104.50%赛科星实现营业收入11.71亿元，比去年同期增长11.04%。

由于奶牛饲养明显下降和生鲜乳低温产品采用量增大，国家影响了部分产品技术标准提高风险增大等因素，以伊利、蒙牛为龙头的大型乳品公司加快了上游奶源的并购。 此外，上市养殖公司由于亏损，目前估值偏低，也是乳制品公司迅速见底的首要原因。 未来，由于环保价格增大、养殖再投入生产门槛高等因素的影响，奶牛存栏恢复难度巨大，唯一的奶源目前只能满足中高档乳品的生产诉求，长期来看，我国将进一步增加国外奶源的诉求。

以蒙牛为例，企业已经完成了多层次的高质量奶源地布局。 在新西兰，蒙牛设立了特仑苏专用牧场。 在澳大利亚蒙牛旗下的富源国际收购出口导向型乳品加工商burrafoods阿尔卑斯山，建立蒙牛瑞哺乳乳的奶源地。 在国内，蒙牛通过战术投资投资现代畜牧业、圣牧高科、富源畜牧业等，布局我国高端奶源，在奶源管理方面，蒙牛独立奶源管理事业部越来越完善，根据区域和气候优势等因素，蒙牛将全国牧场资源划分为几个地区，

二、市场集中度提高，特色公司业绩较快

近年来，区域市场渠道壁垒越来越弱，龙头公司加快了对全渠道的展望，从中获得了巨大的红利，推动了市场集中度的提高。 此外，分类和企业品牌建设将推动产品结构升级，特别是低温产品附加值的提高，带动一些区际企业的业绩快速发展。

从工作成绩来看，2019年上半年，伊利、蒙牛营业总收入分别为450.71亿元和398.57亿元，分别比去年同期增长12.84%和15.6%，净利润分别为37.98亿元和20.77亿元，比去年同期分别增长20.77亿元。 光明、三元实现营业收入分别为110.91亿元和41.73亿元，比去年同期增长3%和9.97%，净利润比去年同期上涨15%和47.3%。