“沙钢股份重组迷雾：3年无进展净利锐减3.6亿元 接盘侠套现15.3亿离场”

《钢铁沙皇》沈文荣推进的200多亿资产重组再造雾。

3年前，沙钢股份( 002075.sz )发布了收购苏州勋爵峰全部股权、德利迅达全部股权或支配权的重大资产重组预案，成交价达到229.08亿元。 两年后，只收购苏州勋爵峰的100%股份，放弃收购德利的88%股份，但交易价格没有反向上涨，达到237.83亿元。

引人注目的是，此次重大资产重组埋下伏笔，沙钢集团将所持沙钢股份的55.12%股权“甩卖”给9名自然人，成交价达到46亿元。 转让股份后，沙钢集团投资52亿元收购收购目标苏州勋爵峰。 苏州勋爵峰的法人代表李强是上述9个受让人的所有权人之一。

据长江商报记者介绍，密集资本运营、环环相扣，沈文荣似乎正在进行高达258亿元的“销售壳”行动。

重组方案出台已有三年，方案调整也已近一年，这单一的200多亿元重组还没有实质性进展。

值得注意的是，今年上半年，沙钢股份的营业收入和净利润(归属于上市公司股东的净利润，下同)双重减少。 二级市场自年企业策划重组以来，股价深度调整、市值蒸发291亿元。 迄今为止，李强等9名接盘者有8人减持现金。

业绩下降、股价深度调整、接收者减持意味着什么？ 沙钢股重组会发生变化吗？ 时间可能会给出答案。

3重要股东兑现15亿3千万美元

沙钢股份迎来了最大规模的股东减持。

沙钢股份发布的半年报显示，截至今年6月底，企业重要股东李非文、刘振光持股比例为0.68%、5.99%，均比年初有所下降。

据长江商报记者查询，今年2月20日，李非文开始减收，2月22日两度开始减收。 2天后，李非文共减持2600万股，减持价格区间为7.60元/股—7.81元/股，套现约2.03亿元。

与李非文提供大宗交易减持不同，刘振光通过协议受让法完成减持，但此次减持又引发风波。

据披露，刘振光去年11月17日向沙钢股份提交了《股份减持计划通知书》，但企业没有公布该计划。 未能按计划减持股份的刘振光随后向证监会江苏监管局通报。

沙钢股份有限公司表示，在接到刘振光减持计划后，为了维护企业价值和股东权益，企业控股股东沙钢集团打算通过协议转让方法受让刘振光所持股份。 经过多次信息表态，去年12月21日，沙钢集团与刘振光签署股权转让合同，于今年3月4日完成股权转让过户登记手续。 刘振光将1.39亿股沙钢股权协议转让给沙钢集团，转让价约8.05元/股，总价款11.18亿元。

刘振光原本拥有沙钢6.98%的股权，但此次股权转让后，他只持有1500万股，股权比为0.68%。

上述转让协议达成之日，刘振光撤回上述通报。

今年4月7日，沙钢股份有限公司公告称，因报纸披露不当，被证监会江苏监管局警告。

除李非文、刘振光外，另一位重要股东李强也在悄然减持。 今年8月6日，李强没有通过大宗交易重复一次性减持3000万股，而是兑现了约2.09亿元。 此次减持后，李强持股比例降至4.98%。

如上所述，三位重要股东共兑现15.30亿元。

根据沙钢股份有限公司的公告，三个股东减持都是自身资金的原因。 刘振光因为银行贷款到期了，需要解除企业股的质押。 李非文为了返还质押贷款而减持，由于李强减持的原因，沙钢股份没有公开。 但是，今年5月25日发布的公告显示，当时持有的企业1亿4千万股股份被司法冻结，于5月23日解除。 这说明李强减收也是为了钱。

上述三人原本不是沙钢股份股东，于去年2月入股。 当时，拥有75%股权的沙钢集团突然出售55.12%的股权，由李强、李非文、刘振光等9名自然人接管，转让价为5.29元/股，9人股权比为5%—7%左右。 当时，这9名自然人平均没有透露受让方股份的目的。

入股一年后，年三季度，燕卫民、黄李厚、金洁、王继满、刘本忠等5人相继减持。

目前，9名自然人中，只有朱鹮没有减产，成为沙钢股份的第二大股东。

收入净利润双双大幅下降

重要股东纷纷减持套现，不仅与自身资金诉求有关，也与沙钢股份的快速发展前景有关。

作为中国最大的民营钢铁集团资本运营平台，总体来说沙钢股份的经营业绩还不错。 特别是年来，通过在钢铁领域降低生产能力、降低本插件，其盈利能力不断释放。

数据显示，从年到年，沙钢股份实现的营业收入分别为75.85亿元、124.14亿元、147.12亿元，同比增长3.10%、63.66%、18.51%。 对应净利润为2.20亿元、7.05亿元、11.77亿元，比去年同期增长372.87%、220.37%、67%。 扣除非经常性损益后的净利润几乎等同于净利润的增长速度。

但今年上半年，沙钢股份实现营业收入62.35亿元，去年同期为72.35亿元，比去年同期减少10亿元，减少13.82%。 对应的净利润为2.85亿元，比去年同期的6.47亿元减少3.62亿元，降幅达到55.97%，扣除非净利润为2.23亿元，比去年同期减少3.23亿元，降幅为59.27%。

半年净利润2.85亿元，同比下降50%以上。 这在a股31家钢铁公司中，排名突出。 上半年，净利润超过沙钢股的有22家，净利润比去年同期减少幅度低于沙钢股的有24家。

上半年，受原料价格上涨、钢材价格下跌等行情影响，钢铁公司的整体经营受到压力。 显然，沙钢股的跌幅超出了市场预期。

沙钢股份在半年报中表示，根据年前整理的负面清单亏损项目，以本节增效目标为中心，企业每月对项目进行跟踪检查。 并全力抓好要点指标攻关措施的落实，成立专业攻关组，通过对各类负面清单的梳理，找原因落实整改措施。 通过优化“三配”、合金替代等本活动，比较有效地降低了铁前和炼钢工序的价格。

上半年，沙钢股份有限公司综合毛利率为13.70%，去年同期为23.72%，下降约10个百分点。 净利率为9.17%，去年同期为17.24%。

此外，沙钢股净营业现金流也大幅下降。 今年上半年，企业经营现金流净额为—0.61亿元，去年同期为11.96亿元。 经营现金流净额为负，这是沙钢股份过去十年来首次。 而且，无论是半年还是全年，近十年来，经营现金流净额都为负，只在年报中出现。

股价下跌6成以上，市值蒸发291亿美元

重组尚未成功，重要股东大举撤出，沙钢股份此次重组会有变化吗？

沙钢股份的重大资产重组实际上可以追溯到年2月25日。 当年春节过后，沈文荣公布了自主以来最大规模的资本运营——甩卖股，沙钢集团将所持沙钢股共计55.12%的股份分别转让给李非文、李强等9名自然人，交易完成后，沙钢集团套现45.96亿元。 这是沙钢股份有限公司这次重大资产重组的前奏。

兑现成功后，沙钢股份密集进行了资产重组。 那年6月，沙钢股份宣布停牌重组，重组标的资产涉及新能源汽车领域的研发、生产、销售等及idc公司控股，涉及国外众多资产，相关从业量大、多而复杂，交易方案设计难度大。 在此期间，企业与江苏智卿共同设立了有限合伙制产业并购基金，投资于互联网数据中心产业。 最终，各方因在评估方面没有达成一致而终止。

年9月，沙钢股份再次停牌重组，标的资产为idc大数据。 两个月后，重组计划出炉，收购苏州勋爵峰所有股权、德利迅达所有股权或控制权。 年6月，企业宣布正式重组方案，以229亿元收购苏州勋爵峰100%的股份，以29.08亿元收购德利88%的股份。

苏州勋爵峰和德利迅达的核心业务都是数据中心资产。 其中，苏州勋爵峰在成立4个月后引进了包括沙钢集团在内的14名投资者。

去年11月16日，沙钢股份有限公司公布了调整后的重组方案，放弃购买德利迅达，成交价上涨至237.83亿元。

今年8月28日，企业宣布相关审计、判断、协调工作仍在推进。

综上所述，这次重组实际上已经推进了4年，目前还没有取得实质性的进展。 四年来，二级市场已经发生了变化。

沙钢股重组一度刺激股价大幅上涨，实质达到577亿元。 按年10月16日实施转换股后的价格计算(不包括年牛市行情因素)，当时股价为21.21元/股，今年9月12日下跌至8.02元/股，累计跌幅62.19%，市值177亿元，蒸发291亿元。

股东竞相减持，股价大幅下跌，会影响沙钢股此次重组吗？

9月9日，香颂资本执行董事沈萌对长江商报记者表示，股东试图减少首要资金压力，对重组影响不大。 关于重组是否会发生变化，由于资产包多而繁杂，超过200亿元，这次重组将会经历一点“磨难”。