“国海富兰克林基金张琼钢：从环保的立场看化工投资”

化工产品众多，涉及社会生活的各个方面，严重影响着经济的快速发展，目前世界化工产品的年产值超过15000亿美元。 化工行业门类多、技术多、复杂、产品多样，因此生产中排放的污染物种类多、数量多、毒性高。 因为该化工行业是一家污染严重的企业。 从2004年开始，国家开展了一系列环境保护整治行动，化事业受到重污染领域的很大影响，从最初的冬季生产限制，到现在环境保护整治的常态化，执行标准越来越严格。 在这种环境下，应该如何进行投资，如何选择股票？

化工行业数量非常多，规模差距非常大，以化工行业第一大省山东省为例，6000多家大小化工公司，规模最大的年收入只有几百亿，规模最小的只有几十万、几百万的收入。 这些公司在技术水平、环境保护解决方面也存在很大差距，在不进行环境保护整治之前，许多中小企业不进行环境保护解决，因此价格大大低于正规环保解决的公司，领域产能过剩，整个领域的利润水平较低。 年开始的冬季生产限制只不过是季节性的影响，对生产限制地区的公司来说是无差别的利润空，是利润很高的非生产地区的公司。 但是，从2007年开始，在中央环境保护审计力度空之前，环境保护整治也关系到地方政府绩效，整体执行力度和持续性较强，在这一过程中，领域竞争格局也发生了明显变化，落后产能被淘汰，领域产能过剩的状况得到改善，

目前，环境保护和安全维修工作在持续进行的同时，工作更加细致。 山东、江苏两个化工大省，都对全省化工园区和化工公司进行了考核，在考核的基础上，相继停产、转产不合格的公司和园区。 根据江苏省的计划，50家区要缩小到20家，5000多家公司要减少到1000-2000家。 山东省也相继进行化工园区的认定，近年来持续进行化工公司的清洁工作，每年关闭化工公司数百家至千家。 其他省份也有各自的整治行动，预计这个过程至少会持续3~4年。

化工领域的环境保护整治日趋严格，龙头公司的特点越来越明显，一些管理优秀、技术领先的公司有望成长为世界化工巨头。 这样的公司有什么好处呢？ 首先，最基本的是化工园区，同时在历史环境保护审计方面表现出色。 其次，技术是有特点的，技术的特点不仅体现在产品质量上，还体现在价格控制、副产品控制上，通过技术的改进，不仅可以提高收率、减少副产品、降低价值成本，还可以降低环境保护解决的压力。 最后，优秀的管理层也非常重要，规范的管理、比较有效的激励、可持续快速发展的战术计划，都离不开优秀的管理层，需要对企业进行更深入的研究。

环境保护管理日益严格，对优秀化工企业既是挑战，也是难得的快速发展机遇，有望聚焦龙头，分享优秀公司的成长红利。