“5月份业绩“降温”无碍上市券商转型成效”

4月份提交亮眼的成绩单后，证券公司5月份业绩集团“降温”。 受5月假期因素交易日少和股债两市调整等影响，a股上市证券公司自营业务受到压力，拉动业绩，6月7日，北京商报记者统计，5月37家有可比数据的a股上市证券公司中，9成以上净利润环比下跌。 但是，5月的业绩环比回调对年内券商同比的提高没有阻碍，21家券商今年1-5月累计净利润较去年同期有所增长。

自营受压拖了五月的成绩

6月7日，北京商报记者根据wind的数据统计，目前38家上市证券公司5月业绩全部齐全，除6月3日登陆资本市场的中泰证券外，无历史可比数据外，5月37家证券公司共计营业收入159.97亿元，环比下跌49.2%。 实现净利润65.2亿元，环比下跌54.93%。

在强者恒强领域，头部证券公司的顺位争夺依然激烈，5月前5大阵营中很多顺位被打乱。 5月广发证券因领取子公司股息，5.38亿元，纯利在a股上市证券公司中一枝独秀，收获8.95亿元，获得单月资金吸收能力首位位置，比上个月排名第八。 排在第二位的是申万宏源，当月净利润7.98亿元，与上月排名相同的海通证券、国泰君安分别实现净利润6.85亿元、6.12亿元，居第三四位，分别比上个月排名上升了第一、第三位。 券商“老大哥”中信证券长期下跌的王座，5月净利润为4亿4千万元，跌至第五位。

从整体来看，5月券商业绩环比回调，就净利润环比情况来看，当月券商只有广发证券和西南证券实现环比上涨，其余35家券商净利润上月环比下跌，占94.59%。 5月a股上市券商中，第一创业和太平洋证券两家券商净利润为负，当月净亏损-0.36亿元、-1.55亿元、环比分别下跌135.1%、1541.08%。

多个行业的分解者指出，证券公司单月业绩下滑，首要是受到自营投资的影响。 关于当月业绩损失的原因，第一创业方面向北京商报记者表示，第一是收入中公允价值变动收益为负，对当月收入影响较大。 公允价值变动收益是计算证券公司证券投资的重要指标，通常通过“自营收入=投资收益+公允价值变动-联营公司和合营公司的投资收益”来计算证券公司的自营业务收益水平。

据《北京商报》记者观察，与4月行情回温相比，资本市场再次迎来震荡调整，从而挤压券商自营投资收入，拉动5月业绩。 纵观5月沪深股市，上证综合指数下跌0.27%，深证成指上涨0.23%，沪深300指数下跌1.16%。 此外，债市回调是证券公司5月投资收入下跌的重要原因。 天风证券非银金融分析师罗钻辉指出，5月债务综合全价(总额)指数下跌1.08%，去年同期上涨0.47%，4月上涨0.99%，证券公司债券投资疲软。

年内业绩比去年同期好

a股券商5月成绩单齐全后，今年1-5月，券商经营业绩也浮出水面。 北京商报记者wind数据显示，5月的业绩环比受压不会阻碍年内券商同比的提高。 今年1-5月，除赤塔证券、中银证券、中泰证券外，3家公司新上市，与去年同期相比无对比数据，其余35家a股上市证券公司于去年前5月共实现1106.62亿元，比去年同期增长15.52%。 净利润比去年同期增长16.49%，达到471亿3900万元。

wind数据显示，从年内券商净利润排名来看，中信证券坐椅，1-5月累计净利润52.33亿元。 此后，申万宏源累计净利润为39.78亿元的海通证券以36.84亿元的净利润位居第三，中信建投、国泰君安净利润分别为32.43亿元、31.37亿元，排名第四。 前5家证券公司的总收入占35家证券公司总净利润的40.89%，而35家证券公司中23家证券公司本年度净利润不能超过10亿元，领域分化现象凸显。

从净利润波动幅度来看，21家券商较去年同期多盈利，但1-5月累计净利润多较去年同期下跌117.76%，为去年同期5月唯一净利润亏损的券商，全年累计亏损0.44亿元。

据《北京商报》记者介绍，近年来，太平洋证券时运不济，4月不仅以环比84.58%的净利润跌至上市证券公司垫底，进入5月更直接亏损1.55亿元，业绩疲软时，5月因合规管理问题监管罚单。 6月3日最新消息，太平洋第一大股东易主“吹嘘”，股权转让合同签订半年后，华创证券收购太平洋证券股权突然结束，后续券商如何逆转困境也备受业内关注。 关于企业的业绩等，北京商报记者尝试采访太平洋证券，但在报道发表之前没有联系相关人员。

证券公司的资本管理阵痛了

作为主营业务，今年以来，证券公司资本管理和投资领域业务的快速发展状况备受市场关注。 新规下，通道业务告别历史舞台，影响证券公司资本管理业绩长期持续弱化，但目前随着证券公司各项变革自主显现管理成效，证券公司资本管理阵痛过去，收入也“回血”。

据北京商报记者wind数据统计，今年1-5月，有可比数据的13家券商资管企业合计实现营业收入62.31亿元，比去年同期增长18.62%，合计实现净利润26.03亿元，比去年同期增长16.17%。

在投行方面，在监管层加大直接融资力度的支持下，券商的投领域业务无疑将长期盈利。 北京商报记者根据wind数据，今年5月36日证券公司持ipo承销收入入账，共计52.39亿元，比去年同期增长107.7%。 ipo募集资金情况为，1~5月证券公司整体合计ipo承销募集规模达到1132.18亿元，比去年同期增长126.72%。

谈到下一轮券商业快速发展形势，渤海证券非银金融分解师张继袖指出，资本市场改革加快，证券公司作为重要参与者，对政策具有较高的敏感性。 2019年以来，监管层围绕ipo注册制、再融资、并购重组、新三板等改革政策出台，近期证券公司融资渠道、创业板注册制流程和市场基础制度( t+0)等多方面政策加快，利润政策提高了市场风险偏好，证券公司业绩也直接增加，

“截至年6月4日，证券领域的平均估值为1.93×pb (市场净率)，大型证券公司的估值在1.0-1.6× pb之间，领域历史中位数为2.4×pb (截至年)。 目前，政策效益将成为推动证券公司估值提高的核心因素之一。 ”。 罗钻辉说。