“好未来2020年前三季度净利下挫近98%”

最近，美好的未来(学而思)公布了截至2019年11月30日的年第三季度未经审计的财务报告。 值得一提的是，财年第三季度企业净利润为647万美元，上年同期为2.68亿美元，比去年同期下跌97.6%。

作为中国教育新兴巨头，美好的未来被认为是新东方最强大的竞争者，旗下的教育企业品牌包括学和思培优、励勤英语、摩比小班等。 截至财政年度，美好未来上市后没有经历过损失。 财政年度上半年，好的未来损益表首次出现负数，第三季度利润更是大幅下降。

未来，到底发生了什么？

运营价格和费用

比去年同期增长42.7%

从财务数据来看，财年第三季度，美好未来实现净利润25.018亿美元，同比增长36.2%。 经营利润比去年同期减少9.5%，为2亿5300万美元。 在美国以外的会计准则下，经营利润(不考虑股权激励费用)为2.904亿美元，比上年增长3%。

有趣的是，在财政年度的第三季度，美好未来的净利润为650万美元，而去年同期为2.676亿美元。 价格方面，财政年度第三季度，美好未来的运营价格和费用为23.055亿美元，同比增长42.7%。 根据非美国通用会计准则，营业费用和支出(不考虑股权激励费用)为22.225亿美元，比去年同期增长42.2%。

具体来说，营业价格和费用为11.208亿美元，比上年增长30.6%。 销售费和营销费比去年同期增长75.3%，达到6.096亿美元。 管理费比去年同期增长40.2%，达到5亿7500万美元。 股票报酬支出总额比去年同期增长54.7%，达到8510万美元。

美好的未来表明，营业价格和费用的增加主要是由于教师报酬、租金价格和学习资料的增加。 销售费用和营销费用的增加主要是因为为了扩大企业的客户群和企业品牌的提升，开展了越来越多的营销活动，增加了对销售和营销推广专业人员的福利待遇。 管理费的增加是由于同期行政人员数量的增加和行政人员福利的上升。

在增加行政福利待遇的同时，市场营销投入急剧增加。 一位教育领域的分析师在接受证券日报记者采访时表示，2019年，教育企业品牌们开始展开营销战，作为学校开始采用营销渠道吸引顾客，但客户价格高，学生数量增加，给公司带来了沉重的价格负担 特别是夏季，网络交易广告的平均投放金额达到了1000万元/日。

瞄准市场的衰退

夺取空之间

上述分析师在总结2019年教育领域时，频繁提及了价格战。 为什么要打价格战？

德勤报告预测，我国全年教育市场规模为2.68万亿元，全年民办教育整体规模将达到3.36万亿元，其中k12+steam教育的市场占有率应达到24%，也就是市场规模应达到8000亿元以上。

由于一线、二线城市份额已经分成各大教育机构，各大企业品牌纷纷将眼球投向下沉市场，“49元课”风起云涌，价格战拉开帷幕。 学习并以网校49元的课程为例，这门课包括14个小时。 最专注于户外媒体和流媒体。

电话会议上说，未来两个季度前，在判断商业模式后，企业决定加快学习，考虑优异的增长速度。 今年新进入包括一个美国城市、13个中国城市在内的14个城市，明年将会进入越来越多的城市。

大额投资经常马上生效。 财政年度，美好未来平均每季学生人数约248.31万人，去年同期约160.9万人，比去年同期增长54.3%。 截至2019年11月30日，美好的未来在70个城市有794个教育中心，比2019年2月28日设于56个城市的676个教育中心要多。

从学生分布看，财政年度第三季度，来自北京、上海、广州、深圳和南京前五大城市的学费收入以美元计较去年同期增长32%，占学费和思培优业务的57%。 以美元计算，前五位以外城市产生的营业收入增长42%，其他城市占学费和思培优课程业务的剩余43%。

学习中心的扩大正在加速，而美好未来的cfo罗戎表示:“毛利率将在短期内受到压力，第四季度毛利率将受到压力，但在未来两到三个季度后将有所好转。”