“克劳斯重组首年业绩变脸 34亿元商誉减值警报仍未解除”

1月18日，克劳斯发布业绩预期亏损公告，预计2019年亏损1.72亿元至2.10亿元，比去年同期1.91亿元净利润减少190%-210%，扣除非经常性损益后，业绩预期亏损将达到0.56亿元至0.94亿元。

去年11月，日本财经发表声明，警惕企业34亿的商誉从年底开始计入。 企业在此次初步亏损公告中表示，商誉减值判断工作正在进行，截至业绩预告日，初步判断测试未发现商誉减值迹象，如果存在商誉减值，企业在报告期的亏损金额将有所增加。 由于企业商誉减值的判断还在继续进行，具体金额以企业正式披露的经审计的2019年年度报告为依据。

也就是说，克劳斯年度的业绩从盈余转为赤字，金额很大，但是在业绩预告公布之前，企业还没有开始计算商誉的减值，但也不排除在正式年报中计算的可能性。 那么，克劳斯的巨额商誉到底会减分吗，企业注入海外资产重组后，业绩为什么很快发生了巨大变化？

34亿的商誉开始下跌

上市公司原名天华院，主要从事化工机械、化工与设备、材料与腐蚀等行业的研发、工程设计、产品制造与宣传应用。 年末，企业控股股东中国化工海外资产装备卢森堡100%被注入股权，更名为克劳斯。

那一年，并购对上市公司的业绩立即起到了有效的效果。 年，克劳斯实现归母净利润1.9亿元，比去年的-4694万元有显著改善。

但是，2019年，上市公司的业绩随着经营状况急转直下。

公告称，克劳斯的主营业务是塑料橡胶加工机械和化工装备的研发、生产、销售相关业务，2019年，世界经济增长总体呈现缓慢态势，而且国际经贸形势多而复杂，经济和政治环境的变化对企业重要的下游汽车领域客户的影响是

另外，在汽车领域，由于一直以来流传的柴油和新能源动力系统的持续采用，以及未来贸易摩擦和关税政策影响不明确等风险的困扰，对领域新投资决定的不确定性也在增加。

更“倒霉”的是，企业吸收和注入卢森堡后，年底，欧洲三大决策机构开始禁止采用多种不重复的塑料产品。 包装采用塑料的严格审查和新法规给领域经营带来的不明确性，导致一些企业推迟投资，包装领域新投资低迷。 这一变化直接减少了企业部分下游包装顾客的订单。

由于这些问题集中出现在重组前后，上市公司在汽车领域、塑料包装领域等下游市场客户的设备和服务订单和收入迅速出现不同程度的下跌，同时一系列问题未见改善迹象。

此外，成就实绩和承诺实绩也有很大差异。

年km (即克劳斯墨菲，年注入上市企业)集团净利润3124万欧元(约2.4亿元)，比年2.73亿元下跌，未实现4758万欧元(约3.7亿元)的业绩承诺。 2019年上半年，km集团净利润直接转为赤字-8171万元，与全年4771万欧元(约3.7亿元)的承诺业绩相差甚远。

无论是从上市公司面临的严峻领域形势和前景来看，还是从业绩低于预期的程度来看，34亿商誉的减值实际上都已成为众矢之的。

重大决定经常出错

本财经发现了管理层业务和战术方面的重大决策经常失误，以及上市公司业绩迅速变化的根本原因。

首先，管理层选择了在领域较高的地方进行高额海外收购。 km集团最重要的两个下游领域是汽车和3c消耗电子，这两个领域都在年中出现了明显的增长拐点。

年，国内汽车产销分别完成2780.9万辆和2808.1万辆，产销分别比去年同期减少4.2%和2.8%，为1990年以来首次出现年度下滑。 中汽协最新数据显示，2019年，国内汽车产销分别完成2572.1万辆和2576.9万辆，同比分别持续下跌7.5%和8.2%，跌幅更大。

3c在电子行业也一样。 以高端智能手机为例，根据idc提供的数据，全球高端智能手机市场出货量14.049亿台，比去年同期减少4.1%。 2019年上半年，国内高端智能手机出货量约1.8亿部，比去年同期减少5.4%。 研究机构gartner预计，2019年全球高端智能手机销量将比去年同期持续下降。

两个重要下游领域的景气度这样，合并标的业绩自然一落千丈。

此外，管理层还决定在2019年初新设立子公司加码硫化机业务，这也是加剧业绩亏损的另一个重要因素。

2019年3月，注册资金1.5亿的子公司福建天华智能装备有限企业成立，主营业务为塑料加工装备和橡胶加工专用设备的制造，产品以硫化机为主，下游要点应用于汽车轮胎领域。

事实上，国内汽车市场从2009年开始进入历史性的拐点，此时加码硫化机业务，损失是不可避免的。 企业根据业绩预期亏损公告，子公司福建天华产品硫化机所处下游领域疲软，市场竞争激烈，毛利率水平低。 由于注塑机还未形成利润，福建天华亏损约0.4亿元，进一步拉动了上市公司的业绩。

值得一提的是，企业以前收购的三明化机、华樫自控以及托管的桂林樫机、益阳樫机等共4家企业与硫化机业务有关，相关业务业绩均不理想。 上市公司在这种情况下仍在继续决定追加投资硫化机业务，更不合适。

巨额商誉减值警报尚未解除。 最终年报正式公布时是否实施计提，仍值得关注。