“泰禾权益销售减少四成跌出千亿元 黄其森仍在推动企业“瘦身””

市场发力，困境中的泰禾，也许可以走出“水逆”，迎接新生。

胖了好几年的泰禾集团( 000732.sz，以下称为“泰禾”)，在2019年过得非常艰难。

根据克瑞数据，2019年泰禾权益销售额为626.4亿，比去年同期的1095.3亿下跌了4成以上，但领域排名从17跌到40，成为50强中跌幅最大的房企。

虽然销售低迷严重，但数据更现实。 泰禾没能达成2000亿的壮举，但实际上让市场放心了。 根据第一财经独家取得的消息，泰禾去年创下合同销售602.74亿，销售退款585.48亿，该数据与第三方披露的权益销售额一致。

各种迹象表明，泰国禾正努力利用瘦身保存的时机，消除曾被市场质疑的数据泡沫。

具体来说，2019年泰禾福州地区、上海地区、北京地区、广深地区分别完成销售合同情况165.60亿、169.09亿、213.40亿、54.65亿，分别完成年初计划45%、53%、62%、24%。

从完成率来看，泰禾各大区域未能完成销售任务，这与该集团受资金和市场双重压力、货运量无保障有关。 数据显示，上述4个地区去年的新产品供给额分别为138.30亿、132.27亿、127.29亿、58.72亿。

从新商品量来看，泰禾去年的去化率突出，企业通过增加经营现金流来填补债务缺口的战略卓有成效。 这是泰禾董事长黄其森的新年贺词，“所有员工抓住销售，促进退款，提高现金流量，充实集团账面资金规模，强化区域现金流量意识，提高管理下沉，处理问题的效率，质量、

在房地产上涨周期中，泰禾以激进的战术，一直折磨着企业的经营。 例如，在集团销售见底的广深地区，深圳地王因长期未能进入市场而受到拖累。

年12月，泰禾以57亿总价获得深圳宝安尖岗山两块土地。 首批土地总价29.6亿元，楼价5.1万/平方米，第二地块总价27.4亿元，楼价7.99万/平方米。 根据泰禾计划，一片土地规划低密度产品，另一片土地规划洋房。 但是，截至2019年9月，第一财经记者访问深圳宝安区泰禾项目时发现，这里还是网地，没有开发迹象。 约60亿土地黄金沉睡4年，其资金价格正在吞噬着项目利润空之间。

深圳地王不是孤案，像泰禾这样高价的土地还不少。 因此，在过去的一年中，泰禾现金流比较紧张，持续销售项目，销往包括杭州、南昌、广州等城市项目在内的世界茂集团，累计销售项目所有权超过70亿。 尽管如此，资金不足还没有完全弥补。

无论如何，泰国最困难的时期已经过去了，但是困难没有完全克服。

去年7月，泰禾在国外完成了4亿美元的债券发行，票面利率为15%，创下领域融资价格新高。 之后的12月，泰禾在海外完成了1.105亿美元的债券发行，票面利率为11%。

可以获得新的融资，利率正在下降，这是一个好信号。 但是，新一轮融资规模的大幅缩小，显示出金融机构极为谨慎。

泰禾2019年3季度报告显示，企业账面利息债务余额共计1028.33亿，比去年年末的1375.25亿减少346.92亿。 其中，短期贷款、一年内到期的非流动性负债、长期贷款和应付债券分别减少97.78亿、170.20亿、13.46亿和65.48亿。 另外，泰国的纯负债率从年末的384.84%下降了142.16个百分点，为2.42 %。

评级机构还向泰国自愿降低债务发出了积极的信号。 今年12月，惠誉公告称，泰禾集团的高级无抵押评级从“ccc+”上调至“b-”。

黄其森指出，经过一年的自主调整，泰国的人才储备和资金财务得到很好的改善。

只是从资金和负债情况来看，泰禾只有进一步瘦身，才能平安掠夺。

知情人士表示，去年最后一个季度，黄其森仍在与其他房企做信息表态，华南华发股份( 600325.sh )、美置业( 03990.hk )等房企转让项目纾困 但是到目前为止，还没有新的交易。

“算不完。 ”一位知情人士明确了摆泰国架子的项目没有继续退让的理由。

黄其森表示，年泰禾上海地区、广深地区将有许多百亿级大盘进入市场。 市场发力，困境中的泰禾，也许可以走出“水逆”，迎接新生。