“洋河股份去库存出现短期业绩波动 18家券商研报17家唱多”

昨天，洋河股份( 002304.sz )发布2019年第三季度报告，企业1-9月实现收入210.98亿元，比去年同期增长0.63%，归属于上市公司股东的净利润71.46亿元，比去年同期增长1.53%，企业

数据显示，洋河股份三季度实现营业收入50.99亿元，归属于上市公司股东的净利润15.64亿元，经营活动产生的净现金流量22.29亿元。

洋河股份三季度经营活动产生的现金流净额大幅减少，企业首要因上期末预收款经销商货款和准备金增幅较大，年初至报告期末经营活动流入现金减少，上年末提高员工工资，年初至报告期末支付现金增加， 他说，支付的各项税款增加，经营活动现金流失，经营活动产生的现金流量净额减少。

截至2019年9月30日，洋河股份负债总额为100.37亿元，首要组成为应付账款、预付款项目及应付税等。

截至2019年9月30日，企业库存账面价值133.01亿元，比年初下降5.91亿元。 企业应收账款791.54万元，比年初增加249.6万元，应收票据9580.33万元，比年初下降1.47亿元。 从经营性支付项目来看，报表期末洋河股份支付账户12.97亿元，比年初增加3565.3万元，预收款项目约19.79亿元，比年初减少24.9亿元。

另外，洋河股份还明确了股份回购的计划。 公告称，洋河股份利用自有资金通过集中竞价交易方法回购10亿元-15 亿元的股份，回购价格不超过人民币135.00元/股。 此次回购股份主要用于对企业核心骨干员工实施股权激励或员工持股计划，按上限135.00元/股测算，回购股份数约1111.11万股，预计占企业现有总股本的比例为0.737%。

洋河股份有限公司公布三季报数据后，18家证券公司公布了对洋河股份有限公司的18份股权研究报告。 其中，只有华创证券降低了评级，其他证券公司维持了“推荐”或“增收”的评级。

多家证券公司表示，洋河股份正在积极调整渠道，清理库存。 虽然这一短期业绩受到影响，但企业在白酒板块内具有估值特征，看好企业长期业绩的快速发展和股价表现。

光大证券研究员张瑢、叶倩瑜、周翔在研报中表示，从长时间稳健经营的角度出发，洋河股份面临现阶段的问题，在第三季度进行了全面的渠道体系调整。 广发证券研究员王永锋、王文丹指出，随着企业调整，明年洋河股份业绩有望加快，维持申购评级。

太平洋证券研究员黄付生、孟斯硕强调洋河股份在白酒高端化趋势下产品结构不断演化的潜力和在全国化布局中提高市场占有率的能力。 此外，国泰君安研究员意猛、李梓语在研报中指出，洋河股份回购股权的完整激励机制，有望振奋市场，注入信心，长期经营改善逐步实现。