“头部券商经纪业务收入平均占比降至19%”

作为133家证券企业的龙头老大，2019年头部证券公司主营业务收入结构已经发生了重要变化:经纪业务、资管业务呈下跌趋势，证券自营业务、投资领域业务收入所占比重逐渐提高。

值得注意的是，雄霸多年的“老大哥”经纪业务决定退居“二线”。 自营业务雄起，成为头部券商收入的最大来源。

头部证券公司证券经纪业务

平均只占19%

曾经，证券公司的业务收入占证券公司业绩收入的“半边天”，成为当之无愧的证券公司业务的“哥哥”。 目前，证券日报记者根据证券业协会最新公告数据显示，证券公司业务只能停留在第二位，将盈利哥哥的宝座“拱手”。

2019年全年，133家证券企业实现当期营业收入3604.83亿元，其中代理证券业务的净利润(含席位租赁)为787.63亿元，占营业收入的比例为21.85%，年、年、年比例分别为32.1%、年。

备受瞩目的是，去年多家头部证券公司证券经纪业务的收入占比呈下跌趋势。 中国银河证券、招商证券、申万宏源代理买卖证券业务净利润均比全年下跌5个百分点以上，中国银河证券从年的34.9%直接下跌至26.71%。

从占有情况看，目前发表年报的证券公司中，10家头部证券公司的代理买卖证券业务净利润平均只占19%。

其中，海通证券、申万宏源、中信证券、广发证券、国泰君安的代理买卖证券业务净利润均在19.2%以下。

国信证券、招商证券、中信建投证券、中国银河证券在20%到29%之间。 先前传出的证券经纪业务不再是头部券商的首要收入来源，头部券商财富管理业务转型上岗，经纪业务转型初见成效。

头部证券公司的自营业务

增加到31.5%

去年市场投资热情旺盛，在a股行情整体向好的背景下，券商自营业务可谓盆满钵满，自营业务一跃成为四大业务之首，头部券商自营业务更是显著增加。

根据证券业协会公告数据，2019年全年，133家证券企业的证券投资收益(含公允价值变动)为1221.60亿元，占营业收入比例的33.89%%，远远高于代理证券业务的净利润(含席位租赁)的21.85%。

从占有情况来看，根据头部证券公司2019年年报，多家头部证券公司的投资收益(含公允价值变动)平均达到31.5%，其中中信证券、招商证券、国信证券、海通证券、中信建投证券、广发证券的投资收益(含公允价值变动)均为 中信证券投资收益率从去年的23.58%增长到38.69%，广发证券投资收益率增长最快，从年的6.98%增长到31.27%。

非银分解师表示，去年证券公司业绩增长的主要因素之一是投资盈余增长。 大型证券公司在牛市和弱市中都可以很好地维持稳健的自营利益。 这方面受益于大券商的强势风控水平，特别是在下跌行情中能很好地控制风险敞口，不会撤出。 另一方面，由于大型证券公司致力于降低自营投资的方向，通过向多元化战略转换、衍生品套期保值等手段，降低了风险波动。

除此之外，受投领域务“马太效应”的影响，头部证券公司的投领域务占有率普遍比去年略有增加。 在资本管理新规落地、证券公司资本管理工作回归本源的背景下，头部证券公司资本管理工作所占比例一般较年下降。 由此，2019年头部券商收入结构优化结果基本出炉，多年来“老大哥”券商业务退居“二线”已成定局，自营业务雄起，成为头部券商收入的最大来源。 (证券日报)