“利好政策切实改善新三板流动性 部分精选层企业可直接转板”

凭借精选层的模范领导力，有望充分推动创新层和基层公司的成长，改善市场融资功能。

目前，全国转股企业掌握了发行、交易、分层、新闻披露、投资者适宜性、监管、市场退出以及投资者保护等配套制度的制定和完整性。 各项准备工作正在稳步推进。

全面深化改革的消息，让新三板迎来了久违的行情。

10月28日，新三板全面深化改革的政策发布后的第一个交易日，开盘之初，新三板市场指数直线上升，暴涨4%以上。 在记者发布消息之前，40多只股票开盘涨幅超过10%，股票最高涨幅接近60%。

设立精选层，允许符合条件的创新层公司向不特定合格投资者公开发行股票，对精选层规定一定期限，符合交易所上市条件和相关规定的公司，可以直接挂牌上市……10月25日，中国证监会信息发言人常德鹏证监会启动新三板。 具体的改革配套细化方案将在证监会修改相关部门规章制度后公布，但应该很快落地。 从总体上看，新三板期望的改革政策基本上不会重复全部落地。 全面深化改革的佳音将为新三板带来可观的红利。

该企业可以公开发行

新三板此次全面深化改革，改革红利到底有多大？ 常德鹏介绍了改革的总体思路，其中最重要的有三句话:实现与交易所的错位快速发展。 为促进比较有效地发挥融资、交易、定价等市场功能的挂牌公司提供差异化的精准服务。

这意味着新三板将被定位为a股的“备用板”，起到上启下的作用，随之，此次改革也出台了实质性的盈利政策，切实改善了新三板流动性的困境。

具体改革主要有五个项目，其中的要点之一是优化发行融资制度，根据挂牌企业不同快速发展阶段的诉求，建立多元化发行机制，完善现有定向发行制度，允许符合条件的创新层公司向不特定合格投资者公开发行股票。 有业内人士认为，这意味着新三板招牌公司有机会向新三板所有合格投资者发行股票，俗称“小ipo”。 这一改革将大幅增加新三板公司募集资金的数额和范围，提高股票分散度。

北京南山投资创始人周运南告诉经济日报记者，“小ipo”是市场对新三板公开发行的通俗用语，用于区别于a股的ipo制度。 “小”主要是三个方面，即募集资金的比例、募集资金的数额、募集资金的对象是小于还是少于a股。 尽管很小，但建立公开发行制度，有助于多层资本市场的互联互通，是活跃新三板的必要条件之一。

改革要点之二是完善市场分层，设立精选层，形成交易、投资者适宜性、新闻披露、监管等差异化制度体系，引入公募基金等长期资金，强化新三板服务功能。

设立精选层，是市场一直以来的呼声。 经过6年的实践，新三板已经达到了从量的积累到质量提高的重要转折点，迫切需要市场诉求和制度供给的重新平衡。 要进入高速增长时间的公司，需要提高更高效的融资制度，以及相应的价格发现和流动性管理水平。 为此，推出精选层，丰富和明确企业在新三板市场的成长路径。

长川资本董事长兼总裁刘平安表示，改革后，新三板形成了“精选层、创新层、基层”的市场格局。 凭借精选层的模范领导力，有望充分推动创新层和基层公司的成长，改善市场融资功能。