“溢价收购因同业竞争被终止 华东医药布局中药慢病受阻碍”

在宣布以10.6亿元收购佐力药业18.60%股份的5个月后，10月20日晚，华东医药宣布收购结束。 终止理由是收购完成后，构成同业竞争，因此各方多次协商后发表了短期内无法达成一致的处理方案。

华东医药于2019年5月24日与深交所创业板上市企业佐力药业控股股东俞有强和股东德清县乌灵股投资合作公司(有限合作)签署了《股权转让意向书》。 企业采用协议转让方法受让佐力药业股份总数1.13亿股，佐力药业总股份比例为18.60%，转让金额合计不超过10.6亿元。 该事项的履行有可能变更佐力药业的控制权。

收购公告称，华东医药现有百令系列产品和佐力药业控股子公司百令片产品在收购完成后构成同业竞争，目前在国内《反垄断法》和《上市公司收购管理办法》等法律法规的限制规定下，股权收购后的两家上市公司在业务规划和产品整合方面仍存在较大的不明确性。 各方多次商谈短期内无法达成一致的处理方案，各方继续履行《股权转让意向书》，并无意签署正式股权转让协议。

值得一提的是，佐力药业净利润连续4年下跌，从年到年净利润同比下跌17.84%、15.04%、37.32%、54.03%，其中，年和年收益和净利润均下跌，年扣除非归母净利润为负。 对此，市场以此次收购溢价的7成为目标，质疑企业高溢价收购业绩连续4年下跌的佐力药业的动机。 市场对此次收购并不看好，但华东医药此前对此次收购充满信心，表示希望利用佐力药业“乌灵”系列的要点快速发展中药慢病方向的产品。

华东医药2019年上半年报告显示，企业上半年营业收入182.49亿元，去年同期为153.25亿元，比去年同期增长19.08%。 归属于母公司所有者的净利润为15.96亿元，去年同期为12.93亿元，比去年同期增长23.42%。 经营活动产生的净现金流为9.63亿元，去年同期为10.70亿元，比去年同期减少10.02%。 其中，华东医药销售费用30.54亿元，去年同期为23.22亿元，比去年同期增长31.53%。