“四季度基金投资的转向：超配低估值板块”

进入第四季度，基金开始重视低估值板块。 今年以来，养殖、白酒、科技等板块交替上升，结构行情明朗，但记者获悉，一些基金经理已将国庆假期后投资转向，他们已将低估值板块视为超配标的，在2019年最后一季度扭亏为盈。

低评价板块的持续力量

国庆假期过后，低估值板块继续发力，震惊市场。

盘面显示，10月8日以来6个交易日，申万一级领域分类中，涨幅前3位的板块分别为银行、房地产、建筑材料，涨幅分别达到6.7%、5.1%、4.9%。 另外，自古流传的领域股价也暴涨，建筑装饰上涨2.1%，公共事业上涨2.2%，汽车上涨2.1%。 和以前的市场风格完全不同。

今年以来，结构性行情尤为突出，领域风口不断切换，前后扛起大旗，直达年初的养殖股、白酒股、医药股，乃至后来的科技股。 据wind统计，截至10月15日，在申万一级领域的分类中，食品饮料、电子、农林牧渔为年内涨幅前三大板块，分别上涨71.7%、52.4%、46.6%。

“盘面出现价值观迹象，反映出临近年末资金偏好发生变化。 其背后有很多原因，这些领域的低评价无疑是重要因素之一。 ”。 业内人士正在考虑。 统计数据显示，国庆假期后大涨板块估值普遍偏低，按最新股价计算，银行、建筑材料、房地产市盈率( ttm )分别为7倍、11.6倍、9.5倍，为公用事业、汽车、建筑装饰等板块的市盈率 与之相反，申万一级领域的平均市盈率约为26倍，最高的计算机领域的市盈率达到57倍。

基金的关注风格改变行情

在业内人士看来，许多低估值企业获得资金青睐或风格转换的重要信号，值得投资者关注。

我知道，一些基金经理将低估值板块视为超标的，有望在2019年最后一季度砍掉超额收益。 一家中型基金企业的基金经理表示，从低估值、历史数据等多方面考虑，目前企业第四季度的第一个战略之一是增加低估值品种的配置。

他进一步解释说，根据往年的经验，年末哪些典型的低估值板块更容易战胜整个市场，获得的超额收益多来自于估值的提高和利润的贡献。 以大金融为例，每年最后几个月，市场都会事先判断各板块的利润，但大金融的利润一直以来都很稳定。 因此，该板块经常事先进行评价的切换。

汇丰晋信认为，2019年第四季度的低估值风格可能比较出色。 这是为了关注低估值板块和估值切换带来的投资机会。 评价的依据是，从基本面来看，宏观基本面和公司盈利预计在第四季度会出现一点企业稳定信号，之前传到经济板块的基本面更为稳定，从交易结构来看，增量资金倾向于业绩稳定的低估值板块。

要整理多家基金企业在低估值风格下的布局，银行、基础设施、房地产等板块龙头将是首选。 另外，记者观察到汽车板块也是机构恢复的对象。 万家基金总裁李文宾认为，从积极的政策和库存消化情况来看，汽车领域有望在未来走出低谷。 由于目前汽车领域的估值处于低估状态，整车和零部件企业的估值更低，该领域已经迎来了战术部署机会。