“股权转让程序存瑕疵 盈建科再战IPO还靠谱吗？”

2019年8月下旬，ipo铳羽回归的北京盈建科软件股份有限公司(以下简称盈建科)再次更新了冲击创业板的招商函。

此次，该企业计划在创业板公开发行1413万股以下新股，占发行后股本的25.01%。 募集资金2.799亿元，分别用于建筑新闻模型( bim )自主平台软件系统的研发项目、桥梁设计软件持续研发项目、技术研究中心建设项目、营销及服务实例

实际上，年4月盈建科公开发行股票，提出在创业板上市的申请，但5个月后其中一名签名会计师辞职，因此不得不中止审查。 恢复审查后，该企业以已建科技及其控股的北京结构力科技有限企业(以下称结构力科技)被侵害的计算机软件著作权为由，被告上法庭。 两周后，结构力科技撤回了诉讼，但盈建科于去年3月5日中止了审查。 关于中止审查的理由，2019年3月6日的申报书没有明确。

经过上次ipo申请的失败，今年3月，盈建科在“卷土重来”中重新公布了招股书。 《投资时报》研究员查阅了该企业的股本，发现经营业绩呈现季节性波动的风险一直存在，且股权转让存在缺陷，应收账款占收益比剧增，容易发生坏账，此次ipo申请通过的概率仍存在较大不确定性

业绩明显季节性波动

盈建科成立于年12月3日，主要从事建筑结构设计软件的开发、销售、相关技术服务的提供。 最新股本显示，从年到年和2019年上半年(以下称报告期)，该企业营业收入分别为8029万元、1.09亿元、1.39亿元和8138万元，净利润也从年的2596万元增加到年的5176万元，增长2580万元。 据此，该企业的营业收入和净利润呈逐年增加的趋势，对此次ipo申请非常有利。

但是，该企业招商引资书《投资时报》的研究人员发现，与营业收入同步增长的是应收账款，应收账款占收益的比例也大幅增加。

报告期内，该企业应收账款余额分别为3201万元、2970万元、4125万元和6259万元，分别占当期营业收入的39.87%、27.34%、29.62%和76.91%。 2019年上半年，盈建科应收账款金额大幅上升，仅半年额度就超过全年2134万元，应收账款占营业收入的比重也从此前平均30%左右猛增至76.91%，超过40个百分点。

该企业招商函显示，主要客户信用状况良好，期末应收账款结余账龄短，应收账款整体状况良好。 但一般来说，应收账款的增加可能导致经营性现金流量的减少，应收账款周转率的降低，增加企业的经营风险。 企业采取的收款措施不当或客户信用发生变化，都会增加应收账款注销的风险。

除应收账款激增外，该企业收入还有明显的季节性波动特征。

股东招股书显示，盈建科客户主要是建筑设计企业、建筑设计研究院等，具有预算、立项和采购较强的季节性特征，因此企业多项合同的签订和交付在第四季度集中完成。 因为这家企业每年的第四季度会产生比较多的销售收入。

一季度由于客户计划和春节假期，合同签订和交付项目少，该企业确认的收入相对较少。 因此，盈建科的年销售额呈现上半年少、下半年多、特别是第四季度收入高的状况。

但是，由于该企业各项费用不具有明显的季节性波动特征，净利润也季节性波动明显，一季度净利润很可能亏损是个问题。