“4.25亿美元 美国奶农企业接盘破产迪恩”

破产后，迪恩食品下一步，找到了接盘——美国奶农企业同意以4.25亿美元的价格收购。 持续几个季度的赤字、近10亿美元的债务，迪恩食品的破产注定会被抛售。 迪恩食品不是孤例，拥有160多年历史的borden dairy最近也申请了破产保护。 其背后，乳制品习性悄然改变，白乳费用日益下降，而酸奶和植物奶风靡，如果奶企不能转型，衰退也是情理之中。

决定去向

作为美国最大的牛奶制造商之一，迪恩食品破产后的一举一动尤为引人注目。 2月17日，迪恩食品的下落终于确定。 美国奶农企业周一表示，同意以4.25亿美元收购迪恩食品。 除了4亿2500万美元外，作为收购企业44家工厂和其他资产交易的一部分，美国奶农企业将在此次收购中承担迪恩食品的债务。

这个迪安食品宣布破产已经三个月了。 去年11月，迪安食品宣布根据破产法第11章申请破产保护，要求维持业务运营，在出售企业时处理债务。 截至去年6月底，迪恩食品的负债总额为9.68亿美元，而停职前迪恩食品的市值为7352万美元。 他说，届时迪安食品将得到荷兰合作银行主导的债权人8.5亿美元的资助。

美国奶农企业在迪恩食品的销售名单上，“在过去的20年里，我们与美国奶农企业保持着合作关系，他们有能力继续为我们的顾客服务。” 院长食品首席执行官埃里克 Bering ause在声明中说: 申请破产时，迪恩食品表示，该公司正在与美国奶农企业“深入讨论”出售该企业的大部分资产，但如果双方最终就销售条款达成一致，这笔交易有可能导致企业在破产保护过程中获得更高的报价。

据悉，一切尚未尘埃落定，这笔收购交易须经美国司法部批准，有关部门已开始调查合并。 对比并购相关和并购后的快速发展方向，北京商报记者联系了迪恩食品媒体联络中心，但在发布消息之前没有收到具体答复。

业绩困难

用低温液态奶起家的迪恩食品成立于1925年，1981年在纽交所上市，总部设在德克萨斯州达拉斯。 高峰期，迪恩食品牛奶厂超过100家，是美国最大的乳业企业，为餐厅、超市、学校提供牛奶，产品中还包括冰淇淋和牛奶。

2007年是迪恩食品亮点的时刻，也是快速发展的拐点。 过去10年，迪恩食品因几十次横向并购整合而迅速发展，股价也有所上升，2007年高峰期市值达到62亿美元，那时迪恩食品的员工总数也达到2.3万人。 之后，随着原奶价格的上涨和业务的收缩，迪恩食品也走了下坡路。 年迪恩食品的销售额为78亿美元，比10年前下降了38%。

对迪安食品来说，上游原奶价格难以控制，下游零售商持续挤压在生存空之间。 “零售商自有品牌的牛奶价格异常低，与我们的差距很大。 ”迪恩食品在年报中这样说。 据悉，过去5年，迪恩食品的利润率平均为3.8%左右。 从年开始沃尔玛开始销售自有品牌的牛奶，迪恩食品取消了与美国8个州奶农的100多个合同。 另外，连锁超市food lion也从去年开始不销售迪恩的乳制品。

迪恩食品也采取过很多自助措施。 据《华尔街日报》报道，2019年3月员工总数约1万5千人，远低于10年前的2万3千人。 但是，无论是封闭表现超出预想的工厂，还是削减价格，都无法跟上企业销售额下降的速度。

2019年，迪恩食品的颓废几乎难以逆转。 去年一季度，迪恩食品营业收入17.95亿美元，净亏损6157万美元，每股利润-0.67美元。 去年二季度，该企业亏损进一步扩大，从年同期的4010万美元增加到6450万美元，为连续第四季度亏损。 2019年第三季度报告(累计)显示，迪恩食品归属于母公司的普通股股东净利润为-2.05亿美元，同比减少207.41%。 营业收入为54亿8900万美元，比去年同期下跌5.79%。

破产申请前，迪恩食品连续第五个季度亏损。 伴随着业绩的崩溃是市场的疑问。 去年6月下旬，迪恩食品企业股价跌破1美元。 这也是上市20多年来首次收盘价跌破1美元。 市场价格不足9000万美元，减少了98%以上。 从2019年初到破产，股价超过80%，报0.8美元/股。

乳业分解师宋亮分解称，美国目前乳品消费呈下降趋势。 其中，白乳的成本减少比较明显，但酸奶的成本在增加。 迪恩食品之所以倒闭，一是没有走出国门，二是没有进行产品结构的调整和改善，这是迪恩食品的核心问题。

牛奶“失去宠物”

对迪恩食品来说，更致命的问题是顾客习性的变化，随着酸奶、植物牛奶等的风靡，牛奶在美国顾客心中逐渐“失去宠物”。 年，美国顾客每年人均饮用牛奶146磅，创下1975年以来的新低，这个数字在过去40年间下降了39%。 美国奶农协会( dfa )的数据显示，全年美国牛奶销售额下降11亿美元，从每年147亿美元降至136亿美元。

相比之下，乳制品替代产品的销售额一直在上升，仅6月前的52周，燕麦乳和非乳制品混合乳的销售额就明显增加，分别增长了23%和51%。 dfa主席兼首席执行官里克·史密斯坦言，2019年是充满挑战的一年，顾客对素食替代品的有趣增长是牛奶销量下降的重要因素。

“从乳品消费情况来看，新兴市场国家是最重要的支出增长地区，但目前许多新兴国家面临通货膨胀、经济衰退，对乳品消费略有影响，乳制品诉求下降。 ”。 宋亮分析说，从白乳的费用来看，美国市场实际上是一个毫无波澜的市场。 随着年轻人的诉求日益萎缩，这个市场也越来越萎缩。 另外，雀巢、达能等新竞争者的进入也进一步加剧了萎缩，对国内企业也是一个教训。

破产迪恩食品只是美国乳制品领域的缩影。 今年1月早些时候，美国最受欢迎的乳制品企业之一，拥有160多年历史的borden dairy也申请破产保护，成为继迪恩食品之后申请破产的乳业企业。 根据破产申请，该企业现有资产1亿美元，负债5亿美元。

borden dairy表示，破产重组后将继续正常运营。 该公司首席执行官三星在声明中表示，“企业继续受到原料奶价格上涨和乳制品领域面临的市场挑战的影响。 在这几个月里，我们和我们的贷款人进行了讨论，判断了企业一系列潜在的战术计划。 最终，为了所有利益相关者的利益，我们相信保护企业的最佳做法将通过该法庭监控的流程进行重组。 ”。

对于迪恩食品这样的企业，宋亮提出了三点:第一，对于一家公司，必须走出国门，以新兴市场，特别是这类费用的诉求日益增加、快速增长的新兴市场为未来快速发展的重点。 二是顺应当地成本诉求，进行产品结构升级，不断扩大新产品。 三是要抓紧进行供应链体系建设，尽量降低价值成本。