“中国房地产公司疫区土储分布及债务结构”

报告的重点

新型冠状病毒肺炎疫情形势严峻，房企资金压力逐渐显现。 在现金来源方面，企业疫情期间的销售退保将受到一定的影响，在疫情严重的地区，水土保持占比将会更高的房企和受到更大的冲击。 在现金支出方面，年到期债务占比高、现金短期债务复盖率低的企业和面临着更大的压力。

各大房企业位于湖北的土地储备总体比较低，湖北土储居首位，位于武汉。 截止到2019年中期，样房企业相信位于湖北的土地储备总体比较低，中国、时代中国、宝龙地产没有位于湖北的土地储备。 最高的是景瑞控股、花样年、旭辉控股，位于湖北的土地储备分别占16.7%、11.4%、7.7%。 样板房企业位于湖北土地储备，大部分位于武汉，景瑞控股、花样板年及旭辉控股在湖北的土地储备均位于武汉。

一些住宅企业位于广东、浙江的土储占有率很高。 除武汉外，广深和温州也是受疫情影响较为严重的地区，截至2019年中期，时代中国、佳兆业和合景泰富位于广深的土地储备占比较高，分别为15.6%、21.6%和20.2%，广东省的土地储备分别为90.4%、49.8%。 景瑞控股、华夏幸福及宝龙地产没有位于广东的土地储备。 德信中国、宝龙地产及旭辉控股集团位于温州的土地储备占有率高，分别达到16.2%、3.6%、3.0%，德信中国、宝龙地产及景瑞控股集团位于浙江省的土地储备占有率高，分别为77.2%、44.0%。

债务结构差别很大，资金方面的压力不同。 在企业债务结构方面，荣盛发展迅速，招商蛇口和中南建设年到期债务比例较高，分别达32.1%、29.5%和23.1%，龙湖集团、富力房地产和佳兆业集团年到期债务比例较低，分别为5.2%。

整体手资金充裕，各房企流动性分化。 总体而言，各大房企手资金充裕，样本房企足以覆盖短期贷款的大部分，但各企业在流动性方面仍表现出一定的分化。 截至2019年中期，荣盛发展迅速，中国恒大和融创中国一年内到期债务占比较高，分别达到50.3%、46.2%、40.1%。 中国境外发展迅速，合景泰富集团、龙湖集团货币资金对短债充足，现金短债比分别达到5.07、4.50和4.21。

报告正文

1 .土地储备分布不同，湖北省土地储备比较低

各大房企业位于湖北的土地储备总体比较低，湖北土储居首位，位于武汉。 截止到2019年中期，样房企业相信位于湖北的土地储备总体比较低，中国、时代中国、宝龙地产没有位于湖北的土地储备。 最高的是景瑞控股、花样年、旭辉控股，位于湖北的土地储备分别占16.7%、11.4%、7.7%。 样板房企业位于湖北土地储备，大部分位于武汉，景瑞控股、花样板年及旭辉控股在湖北的土地储备均位于武汉。

一些住宅企业位于广东、浙江的土储占有率很高。 除武汉外，广深和温州也是受疫情影响较严重的地区，截至2019年中期，时代中国、佳兆业和合景泰富位于广深的土地储备占比较高，分别为15.6%、21.6%和20.2%，广东省的土地储备分别为90.4%、49.8%。 景瑞控股、华夏幸福及宝龙地产没有位于广东的土地储备。 德信中国、宝龙地产及旭辉控股集团位于温州的土地储备占有率高，分别达到16.2%、3.6%、3.0%，德信中国、宝龙地产及景瑞控股集团位于浙江省的土地储备占有率高，分别为77.2%、44.0%。